【申万固收|公募REITs周报】整体有所回调，能源类相对抗跌

时间： 2025-07-13 23:57     

• 产业园出租率承压，首单消费REITs拟二次扩募。本周共有12只仓储物流、消费、产业园REIT发布半年度运营数据，产业园出租率整体承压。7月8日，华夏华润商业REIT公告拟二次扩募，购入杭州萧山万象汇、沈阳长白万象汇、淄博万象汇项目，为公募REITs市场中第二单宣告拟二次扩募的项目，同时也是首单启动二次扩募的消费REITs。7月10日，北京市人民政府发布《深化改革提振消费专项行动方案》，支持符合条件的消费基础设施发行REITs；同日，文旅REITs再添新进展，华夏基金中标玉龙雪山公募REITs基金管理人。

• 一级市场：截至2025/7/11，今年以来已成功发行12单（25Q1发行6单、25Q2发行4单、7月发行2单）；发行规模209.3亿元、同比下降23.3%。本周共有1单首发公募REITs取得新进展，华夏中核清洁能源REIT已反馈。本周无新增扩募进展。当前审批流程中REITs：（1）首发：已申报15只，已问询并反馈6只，通过审核0只，注册生效待上市1只。（2）扩募：已申报10只，已问询并反馈4只，通过审核3只。

• 行情回顾：本周中证REITs全收益指数（932047.CSI）收于1103.87点，跌幅1.12%，跑输沪深300 1.94个百分点、跑输中证红利1.72个百分点。中证REITs全收益年初至今涨幅14.05%，跑赢沪深300/中证红利12.02/14.54个百分点。分项目属性来看，本周产权类REITs下跌1.21%，特许经营权类REITs下跌0.69%。分资产类型来看，能源（-0.32%）、仓储物流（-0.51%）、消费（-0.54%）、水务（-0.76%）板块表现占优。分个券来看，本周共8只上涨、60只下跌，其中，嘉实京东仓储基础设施REIT（+4.25%）、中金中国绿发商业REIT（+1.01%）、南方顺丰物流REIT（+0.79%）位列前三，华夏首创奥莱REIT（-5.95%）、中金重庆两江REIT（-4.54%）、中金厦门安居REIT（-4.44%）位列末三。

• 流动性：产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.63%/0.51%，较上周-15.43/-11.45BP，周内成交量4.62/1.40亿份，周环比-18.88%/-17.88%。生态环保板块活跃度最高。

• 估值：从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.90%/4.09%，交通（5.31%）、仓储物流（5.18%）、园区（4.85%）板块位列前三。

• 风险提示：底层资产基本面不及预期，公募REITs相关支持政策变动风险，市场价格波动风险。

1. 一级市场：共1单首发REITs取得新进展

2. 二级市场：本周市场全面回调，流动性下降

2.1 行情回顾：中证REITs全收益指数收跌1.12%

2.2 流动性：生态环保板块活跃度最高

2.3 估值：能源板块估值较高

3. 本周要闻和重要公告

4. 风险提示

（1）底层资产基本面不及预期；

（2）公募REITs相关支持政策变动风险；

（3）市场价格波动风险。