汇率是个更值得关注的事情

时间： 2024-03-23 04:10     

作者：打工君

“股债商汇”的表现今天都不太好，如果非要夸张点说，那确实是“四杀”。

先不说债券，先说说风险资产。

股票和商品市场的回调，其实稍微好理解一些。

如果从短期趋势来解释，能勉强解释成涨多了回调，毕竟无论近期的故事，还是这两天的商品市场，还在在上涨的。

上涨多了自然就有回调的压力，毕竟基本面的掣肘还在的。

况且还有各种奇奇怪怪的消息面的影响，比如花旗国的消息，比如商品里面各种降价的消息。

但其实最主要最要紧也最值得警惕的，是汇率方面的问题。

这个问题很敏感，但从打工君的角度看，汇率问题不是可有可无，而是目前问题的核心。

今天外汇市场的波动，其实有两个很关键的点：

1．首先是波动的幅度，虽然没有到1%，但幅度明显超过了近期的平均波动；

2．更重要的是点位或者数值本身，无论是在岸或者离岸，已经突破了7.2的关键点位。

7.2确实是个非常非常重要的点位，无论从近期交易的点位本身，还是江湖里面隐隐约约传的“关键”心理点位。

所以今天白天的时候，各个机构对于这个事件都做了一些解读，打工君也从个人或者从业的经验简单说说：

首先汇率的压力一直都在的，无论是从基本面或者其他方面，其他方面主要是境内外利差的问题，资本项下的资金外流的压力。

但现实情况是，在过去的3个多月，至少从盘面看，走势是平稳的，无论是美元指数怎么变化，这里面肯定也有一些努力。

但这三个月里，基本面情况发生根本性的变化了吗？境内外的利差有收敛吗？资本项下的压力有缓解吗？

这些问题，不忙着回答，但相信大家都会有资金的判断。

那怎么预测此事可能对市场的冲击？

最大潜在冲击可能是，汇率贬值的压力可能在短期内压缩了货币政策的自主性空间。

有种说法，认为汇率更大幅度的波动，有利于增强货币政策的独立性，更有利于降息啥的，打工君不太赞成（完全不赞同）。

在打工君的逻辑里面，恰恰是过去一段时间的汇率的稳定，才给货币政策（和其他政策）更大的独立性，所以无论降准降息也罢，无论各种化债政策也好，才算真正推了下去。

从这个层面说，（稳定的汇率）对经济也多少是个助力。

昨天央行有关领导说的也很明白“存款成本下行和主要经济体货币政策的转向有利于拓宽利率政策的操作自主性”，如果非要理解，大概可能要说在主要经济体货币政策的转向前比较难了？今天这种情况大概更难了吧？