今天的市场很“正常”

时间： 2024-02-28 04:06     

作者：打工君

本来我以为，今天的市场可能还是会延续春节以来的“规律”，也就是股票涨、债券涨、商品差不多天天往下走。

但从收盘的情况看，今天却是不一样：债券涨、商品跌、股票今天竟然难得的没有涨。

虽然不一样，但看起来正常了很多，风险资产和无风险资产呈现比较明确的跷跷板现象。

股票的事情比较复杂，暂时先不去管它。债券和商品的能写的故事也很多。

债券市场的行情，打工君感觉多多少少受到上周五那个保险公司协议存款的影响，本质上还是针对理财资金通过保险通道套利这个事情。

目前看虽然只是某些地方监管部门的“个别”行动，但市场还是能够预期这个事情可能蔓延到全国其他地区的。这种整治行动，感觉不自在的机构应该会很多，但最受伤的莫过于银行理财。

本来嘛，银行理财今年（2024）年的资产荒已经非常严重了，不说城投债发行市场净融资的问题，银行资产的到期也是很个极为棘手和迫切的问题。

众所周知，信用债的久期是很短的，银行理财更是这样，所以年内债券到期50%以上也不是什么大惊小怪的事情。

协议存款一整治，就更难了，屋漏偏逢连夜雨，无论这部分资金是多少，是4万亿也好，6万亿也罢，反正是个很大很大的数字。

那银行理财能怎么办？

只能买债券。

这也是上周五本来有点下不动的收益率又开始下的很重要原因。

商品市场其实最奇怪，最近和股票的背离很明显，但这种背离和去年的背离还不太一样。

去年下半年的背离，是股票跌商品涨，春节以来刚好掉了个个儿。

什么原因啊，就真的需求不好。

本来去年还有基建的需求，还有房地产施工竣工的需求，还有一部分（钢材）出口的需求。

今年看来，都非常的不确定。

基建应该确实是会有一些收缩，特别是12个高风险的省市（自治区），从这次提前批地方债额度分配上就能看到端倪。

这12个省市区，额度上都有一些缩减，缩减的额度去了其他省市区。

从各种渠道的调研数据来看，今年年后的项目开工数量也少了很多，无论是基建，亦或是房地产项目，不仅数量少，而且还差钱。