【国信策略】根据中报资本周期定位挖掘细分行业

时间： 2024-09-10 04:16     

本文对 124 个申万二级行业的资本周期状态进行划分，时间范围是自2008年三季度至2024年二季度的 65 个季度，根据行业集中度、盈利增速、资本支出增速三大指标可划分出 8个象限。 

随后匹配每一个季度的行业涨跌幅，将八个象限按照平均涨跌幅进行排序，如果行业在某一季度处于最优或次优区间（Top quarter），则可将该行业定位为推荐行业；同理，如果行业在某一季度处于最劣或次劣区间（Bottom quarter），则可将该行业定位为审慎行业。

按照年中报的定位，以及每个行业在历史中股价表现最优的记录。当前资本周期定位下推荐的行业为上游的工业金属、贵金属、化学纤维，中游制造的专用设备，下游可选消费的黑色家电、小家电、照明设备、专业连锁、贸易、食品加工，TMT产业链的消费电子，大金融领域的国有大型银行和股份制银行，以及防御属性的航运港口。

风险提示：基本面修复波折，海外地缘冲突加剧，不同划分场景下资本周期定位偏差 。

风险提示：

(1)基本面修复波折;

(2)海外地缘冲突加剧;

(3)不同划分场景下资本周期定位偏差 。

分析师：王开SAC执业资格证书编码：S0980521030001

分析师：陈凯畅SAC执业资格证书编码：S0980523090002

本文节选自国信证券2024年9月8日研究报告《根据中报资本周期定位挖掘细分行业》