7.29-8.11 新能源板块回顾｜近期市场缺乏基本面主线 主题行情相对有一定活跃度

时间： 2024-08-13 05:26     

转自：西部利得微资讯

新能源板块 

双周点评

2024.7.29-8.11

一、行情回顾

上两周电力设备下跌 3.52%，较沪深 300 跑输 1.24%，其中电机表现相对较好，涨幅 0.04%，跑赢行业 3.55%，电池表现靠后，为-6.86%，跑输行业 3.34%。近期市场缺乏基本面主线，主题行情相对有一定活跃度，电机因人形机器人主题有阶段性小行情，电池因基本面景气度变化不大，表现较弱。

上两周公用事业下跌 3.33%，较沪深 300 跑输 1.05%，子板块中水电跌幅为 2.28%，跑赢行业 1.05%，火电、核电、绿电跌幅分别为 4.27%、5.08%、5.31%，分别跑输行业 0.94%、1.75%、1.98%。过去两周市场处于下跌过程中，公用事业板块由于前期涨幅较大也出现回调，板块防御属性减弱。

数据来源：Wind，2024/7/29-2024/8/11，申万一级、二级行业分类

二、整体观点

碳中和中长期趋势不变，伴随风光储产业链价格下降，项目经济性提升，新兴市场放量，部分细分产业链环节景气度重新上行，增量市场带来结构性机会。

电网设备景气度确定性依旧占优，出海链受贸易争端担忧出现调整，整体影响或可控，看好受益国内主网建设提速及出口高景气方向；光储主产业链价格已在低位区间，边际改善可期，看好受益亚非拉等海外增量市场放量的产业链环节和公司；海风 Q3 将进入旺季，重要项目前期工作推进和开工、海外订单等依旧是重点，中长期趋势或向好，结构性行情值得期待；锂电在以旧换新补贴政策加码下需求有望提升，积极寻找经营能力边际改善的个股，聚焦龙头。

公用事业行业中水电、核电由于业绩稳定+高分红的特点，属于典型防御品种。当前经济高频数据一般，市场绝对估值看处于偏低位置，但向上也缺乏明显催化，预计后续市场或将处于震荡状态，公用事业板块由于防御属性较强或将略占优。公用事业板块中，火电发电量 6 月出现下滑，带动火电板块出现回调，对于供需较好区域的优质火电企业保持看好。水电盈利端受益于厄尔尼诺气象条件带来的来水改善，随着国内特高压建设加速，绿电消纳长期担忧有望缓解，近期绿电交易政策不断出台，关注绿电板块的边际变化。水务板块盈利较稳定，且板块潜在受益于公用事业涨价，对水务板块保持看好。

三、基本面情况跟踪

新能源车

① 销量：乘联会 7 月新能源车零售销量 87.8 万辆，同比增长 36.9%，环比增长 2.8%，渗透率 51.1%，1-7 月累计销量 498.8 万辆，同比增长 33.7%。欧洲主流 9 国合计销量 15.7万辆，同比下滑 10%，环比下滑 30%，渗透率 19.7%，1-7 月累计销量 122.8 万辆，同比下滑 1%。美国新能源车销量 12.7 万辆，同比增长 0.1%，环比下滑 3%，渗透率 9.9%，1-7 月累计销量 89.5 万辆，同比增长 9.6%。

② 产业链价格：截至 2024/8/11，上游国产碳酸锂现货价格 8.02 万/吨（-0.45 万），价格小幅震荡下跌，钴 19.13 万/吨（-0.78 万）。三元价格 12.2 万/吨（0 万），磷酸铁锂价格3.69 万/吨（-0.12 万），六氟磷酸锂 5.75 万/吨（-0.23 万），湿法基膜 0.81 元/平（0 元），干法基膜 0.40 元/平（-0.03 元），中端人造石墨 2.9 万/吨（0），产业链价格相对平稳。

数据来源：wind、乘联会、西部利得基金。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。

光伏

① 装机：国内 6 月光伏新增装机 23.3GW，同比增长 36%，1-6 月累计装机 102.5GW，同比增长 31%。

② 出口：6 月组件出口约 23.7GW，同比增长 42%，环比增长 2%； 1-6 月累计组件出口126.7GW，同比增长 26.9%。6 月逆变器出口 9.2 亿美元，同比下滑 3%，环比增长 12%，1-6 月累计出口 30.94 亿美元，同比下滑 35%。

③ 产业链价格：产业链价格处于低位区间。根据 infolink 数据，截至 2024/8/11，多晶硅致密料每 kg39(0)元，硅料价格处于调整过程；182/210 硅片每片价格 1.25(0)/1.7(0)元；N型 182/210 硅片每片价格 1.1 (0)/1.55(0)元，硅片库存处于消化过程中；182/210 电池片每 W 价格 0.29（0）/0.29（0）元， topcon 电池（182）每 W 价格 0.29（0）元，电池片价格稳定；182/210 P 型组件每 W 价格 0.76（-0.02）/0.78（-0.02）元，Topcon 组件每 W 价格 0.82（-0.01）元，欧洲组件执行价格 10.5（0）美分/W，价格仍有一定下探。

数据来源：wind，中国电力企业联合会、infolink、西部利得基金。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），

并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。

储能

① 招标：7 月中国储能 EPC 招标规模 10.8GWh，环比增长 17%，储能系统招标规模4.2GWh，环比下滑 52%。

② 价格：7 月 EPC 中标均价（以 2 小时磷酸铁锂电池储能系统）较 6 月有所提升，达到1.362 元/Wh，储能系统中标均价 0.578 元/Wh，环比有所下降。

数据来源：储能与电力市场、储能头条、CNESA。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。

风电

① 并网：国内 6 月风电新增装机 6.1GW，同比下滑 8%，1-6 月累计装机 25.8GW，同比增长 12%。

② 招标：6 月风机招标 13.1GW，同比增长 118%，其中陆上 12.7GW，海上 0.4GW。③ 原材料价格：6 月生铁、废钢、螺纹钢价格下行。

火电

① 利用小时：2024 年 1-4 月，全国火电设备平均利用小时为 1448 小时，比上年同期增加23 小时。

② 装机：2024 年 1-6 月，火电累计装机容量约 1405.12GW，同比增长 3.6%。

③ 发电量：2024 年 6 月，规模以上工业火电同比下降 7.4%。

水电

① 利用小时：2024 年 1-4 月，全国水电设备平均利用小时为 785 小时，比上年同期增加 48小时。

② 装机：2024 年 1-6 月，水电累计装机容量约 427.15GW，同比增长 2.2%。

③ 发电量：2024 年 6 月，规模以上工业水电同比增长 44.5%。

核电

① 利用小时：2024 年 1-4 月，全国核电设备平均利用小时 2471 小时，比上年同期减少 1 小时。

② 装机：2024 年 1-6 月，核电累计装机容量约 58.08GW，同比增长 2.3%。

③ 发电量：2024 年 6 月，规模以上工业核电同比下降 4.0%。

新能源发电

① 利用小时：2024 年 1-4 月，全国并网风电设备平均利用小时 789 小时，比上年同期减少77 小时;全国太阳能发电设备平均利用小时 373 小时，比上年同期减少 42 小时。② 装机：2024 年 1-6 月，风电累计装机容量约 466.71W，同比增长 19.9%；太阳能发电累计装机容量约 713.50GW，同比增长 51.60%。

③ 发电量：2024 年 6 月，规模以上工业风电同比增长 12.7%；规上工业太阳能发电同比增长 18.1%。

风电、火电、水电、核电、新能源发电数据来源：中国电力企业联合会、西部利得基金。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。

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