ETF二十年：华夏基金如何塑造行业未来

时间： 2024-11-09 05:06     

（来源：远川投资评论）

2022年以来，ETF发展进入了快车道。

从2004年国内第一支ETF产品——华夏上证50ETF发布，到2020年ETF市场规模突破万亿，整整用了16年时间，而之后的第二个万亿，则仅仅用了3年时间，如今规模更是突破3.5万亿。

火爆的市场不仅吸引着投资者涌入，一些原本偏向于主动产品的基金公司也开始加大对被动产品的资源投入。尤其是美国市场被动产品超越主动产品珠玉在前，进一步引发了主动基金的焦虑情绪。ETF市场的后来者都牟足了劲，想要在这个领域补票上车，竞争的激烈程度从近期多只A500ETF的密集宣发可见一斑。

而市场内卷愈演愈烈之时，作为ETF行业的领军者，华夏基金却并未局限于同行之间的比拼。在进行了大量的市场调研之后，于近期召开了一场发布会，公开发布了《华夏基金指数基金投资者洞察报告》（以下简称“洞察报告”）。除此以外，去年开始在基金投资领域流行起来的免费软件“红色火箭”，也被证实是由华夏基金所开发。

从这场发布会中，可以看到华夏基金为了更好的为投资者实现投资目标服务，近些年一直践行着两方面的努力：一面不断自我革新，将自己打造为能够满足客户全部资产管理需求的全能资管平台，另一面也不断了解并解决客户参与ETF市场的不便，助力行业整体更好的发展。

ETF带来了什么

ETF从无到有再到加速发展的二十年，其实也是国内资本市场与投资者走向成熟的二十年。

以前很多人吐槽，普通投资者亏钱的核心原因是喜欢追涨杀跌，背后原因除了情绪驱动以外，还有一层因素是普通投资者缺乏必要的投资知识和市场分析能力，因此难以做出理性的投资决策，但是信息透明且简单易懂的ETF正在改变这一现象。

由众多股票汇总而成的的指数，可以最大程度避免因单只股票基本面变化对投资结果造成的影响，因此不需要花费大量时间和精力去研究个股。而在大数定律下，指数的历史估值往往具备较强的参考价值，即使是普通投资人在进行选择时，也可以以历史估值区间为坐标。

所以，根据华夏基金总结，ETF投资者的投资行为普遍较为理性，更倾向于在下跌时买入，上涨时卖出。以恒生科技指数ETF（513180）为例，从2021年5月至2023年底，在外部因素影响下，恒生科技指数持续回调，但恒生科技ETF（513180）的场内份额却从最开始的17.22亿份，一度增长到逼近500亿份，直到近期市场强劲反弹之后，基金份额才开始逐渐减少。

而除了帮助普通投资者理性投资以外，在资产配置理念愈发深入人心的当下，ETF作为一种配置工具同样在发挥着越来越重要的影响力。

从2016年A股市场与海外背离开始，资产配置理念便在国内生根发芽。本质上，通过在不同市场和不同资产之间进行多元化投资，可以有效降低单一资产类别的特定风险，从而在减少整体投资组合的波动性的情况下，维持投资组合的期望收益，所以，无论是投资大师格雷厄姆，还是诺贝尔经济学奖获得者马科维茨，都曾称资产配置是投资中唯一的“免费的午餐”。

华夏基金的调研数据显示，超3成投资者正在进行资产配置，并且在尚未配置的投资者中，也有68.5%表示会考虑在未来进行资产配置。而从投资结果来看，用指数基金进行资产配置的投资者的确获得更好的盈利体验，平均收益率达到了6.3%，高于总体水平。

与此同时，《洞察报告》也为行业的发展指明了一些发展方向。比如相当大一部分个人投资者希望未来推出更多ETF品种，拓展全球资产配置工具，这其实也是华夏基金一直在努力做的事情。

从成立国内第一支ETF产品以来，华夏基金一直在ETF领域开拓创新，推出了一系列行业首创产品。比如，2012年推出首只跨境ETF恒生ETF（513660），2013年推出首批境内行业系列ETF，等等。目前，华夏基金已经成为全市场最齐全ETF产品条线的基金公司之一。

在此基础上，华夏基金现在更是致力于将自己打造为全能资管平台，最近几年正式确立了做「多资产的全能型平台」的愿景，以资产配置的理念打通了公司的整体业务链条，全力构建资产配置框架下的投研体系、服务体系和产品体系，致力于满足客户的全部资产管理需求，并提供一体化服务。

截至2023年底，华夏基金管理资产规模超1.89万亿，是境内最大的基金管理公司之一。

ETF怎么投

不过，尽管最近几年投资ETF已经成为潮流，但对于很多普通投资者而言，还是存在着一些痛点，限制他们对ETF基金的投资。这也导致相当一部分投资人对ETF持观望态度，其中，“择时”和“择基”是阻碍他们投资指数基金的两大“拦路虎”。

针对这两大问题，《洞察报告》和华夏基金也提供了一些非常好的思路和工具。

关于“择时”的问题，目前的ETF投资者普遍投资经验丰富，拥有3年及以上投资经验的投资者比比皆是，而拥有10年以上经验的投资者也不在少数，所以，关于怎么配置以及什么时间买卖的问题，他们贡献一些非常好的操作策略。

比如从资产配置的思路出发，通过“核心+卫星”策略进行配置，往往可以获得比较好的投资体验。其中的“核心”，一般是根据个人的投资目标和风险承受能力，选择不同的宽基指数如沪深300、中证500或者最新发布的A500等指数基金作为底仓，而“卫星”则可以从行业景气度或者事件驱动等角度，挑选合适的行业如消费、医药等指数基金来增厚收益，仓位则根据指数估值高低进行增减。

至于具体买卖，则需要各凭本事。《洞察报告》也提供了一些不错的择时小技巧，比如跟随投研能力较强的机构资金或者借助技术面指标进行操作，有望获得更高的收益率。

除此以外，就是选择基金的问题。

在ETF市场愈发内卷的环境中，ETF产品供给令人眼花缭乱，很多时候对于同一支指数，也会有很多相关ETF产品发布。要从众多的类似产品中，挑选出最合适的一只，依然需要进行一定的数据对比，而这正是普通投资者薄弱的地方。

其实对于同类基金产品如何对比，大部分投资者都不陌生，比如经验丰富的基金公司往往在运营管理方面更加成熟，规模大、场内成交量高的基金必然可以承载更大的资金体量，费率低的产品持有成本也低，等等。

普通投资者真正缺少的是获取信息的途径和专业的对比工具。毕竟专业的金融终端往往价格不菲，尤其是在最近两年Wind涨价的背景下，专业投资机构中甚至都需要几个人拼一个账号，散户投资者获取信息则更加不便。

针对这一困扰，华夏基金也早有准备。

从去年开始，一款免费小程序“红色火箭”在基金投资圈逐渐流行开来，其背后的开发者正是华夏基金。这款产品收录了几乎全市场最全的指数种类以及相关的被动基金，投资者可以直接获取目标指数的行情、基本面、公司以及大事等全方位数据。

像大部分投资者都比较看中的估值数据，红色火箭可以提供指数近5年、近10年、成立以来的估值情况，包括历史百分位等，并且还划分出“过高、偏高、适中、偏低、过低”的五个区间，可以直观判断指数当前所处位置。

除此以外，小程序中还包含了热股选指数、指数风向标、机构资金流向等多种功能，可以辅助普通投资者在大涨行情中迅速作出决策，把握住投资良机，让投资理财变得更简单高效。

尾声

2016年，华为刚刚成为国内手机行业第一没多久，任正非就在全国科技创新大会发表了一篇演讲，直言华为进入了“无人区”，跟着人跑的“机会主义”高速度会逐步慢下来，创立引导理论的责任已经到来。

在马太效应下，行业领军者可以在品牌、资源、资本、成本、市场、消费者心智等等方面形成全方位的优势富集效应，这也意味着其应该承担起开创和探索的责任。

而从发布第一支ETF产品到权益ETF年均规模连续19年稳居行业第一，华夏基金早已与ETF行业深深绑定在了一起。这一路走来，华夏基金始终坚守以客户为中心、以持有人利益为中心的能力体系建设，为客户提供多元化、综合性的财富管理解决方案。

在行业竞争愈发激烈的当下，华夏基金也并未局限于内卷的漩涡，而是致力于推动行业整体的优化与提升。《基金投资者洞察报告》可以为同行和投资者提供参考，红色火箭也能帮助投资者更好的利用指数基金这一重要的投资工具，间接推动ETF市场扩大。

基于客户的角度研磨产品，并把生产资料开源行业，作为行业的破局者，华夏正以一种差异化的方式拥抱指数时代下一轮的竞争。

风险提示:基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

作者：张伟栋

编辑：沈晖

责任编辑：沈晖