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泰资讯|管理资产总规模超3.8万亿,解码泰康资产投资思路

2024年是泰康资产管理有限责任公司(简称“泰康资产”)成立的十八周年。近日,泰康资产高管接受21世纪经济报道等媒体采访时表示,保险负债具有长期属性和成本刚性的特点,使得保险机构在市场不确定性加大时更加注重绝对收益,既看长期也看短期。这一目标驱动下形成了相对均衡且稳健的投资理念,就是要在各种市场环境下都能够稳稳地获得正的回报,实现穿越周期的稳健回报。

泰康资产总经理助理兼固定收益首席投资官苏振华表示,“事实上,相较单一年份的业绩领先,保险机构更希望业绩长期表现稳定。假设如果每年业绩都在市场前1/2,连续3年就会是市场上的前1/4。”

截至2024年6月30日,泰康资产管理资产总规模超3.8万亿元,其中管理的第三方资产总规模超2.2万亿元。截至2024年3月31日,泰康资产受托管理的养老金资产总规模超8900亿元(不含基本养老),居市场前列。

投资布局力争“穿越周期”

作为行业和公司的亲历者,泰康资产总经理兼首席执行官段国圣认为,保险资管业具有三个优势:一是具备长期主义的思维,在投资理念、资产配置、资金管理、产品创设等方面一直遵循着长期的投资逻辑,拥有更成熟更规范的投资文化,具备成为资本市场的长期资金和耐心资本的天然条件,有利于推动资本市场长期健康发展。

二是在服务实体经济方面具备政策支持,有利于为社会经济高质量发展注入长期资金活水,发挥保险资金“压舱石”作用。

以泰康资产为例,在支持国家重大项目方面,公司通过股权及债权方式在高速铁路、高速公路、天然气管网等领域进行了大体量投资,比如发起设立360亿元的“中石油西一、二线西部管道项目股权投资计划”,落实了国家西气东输工程及国家能源结构调整战略;投资10亿元参与国家管网集团的增资扩股项目,助力实现全国油气管网的互联互通。债权方面,首单基础设施债权计划即由泰康设立,历年来投资铁路、公路、港口等基础设施项目规模超过1400亿元。

三是拥有成熟稳健的投资风格。具备更成熟的风险管理能力,有利于保障受托管理资产的安全性,共同推动实现金融业安全稳健运行。

着眼未来,段国圣表示,保险资管业拥有诸多发展机遇。“伴随人口老龄化速度加快,银发经济发展潜力巨大,在养老资金管理、养老产业投资等领域存在巨大的发展空间,将为居民养老财富保值增值作出更多贡献。”

与此同时,伴随行业高质量发展,保险资金有望发挥长期资金、耐心资本作用,在投资布局上力争“穿越周期”,发挥机构投资者作用,为资本市场长期稳健发展和实体经济增长提供更加稳定的资金支持。

此外,伴随新质生产力的不断积聚,保险资管机构可以结合政策导向,结合相关行业研发周期长、产业关联高的特性,深入研究相关产业链,持续优化投资布局,助推新质生产力的发展。

而在“双碳”目标背景下,保险资管机构逐渐将ESG投资理念融入整体投资框架中,进一步加大绿色产业投资布局,为推动社会与经济可持续发展做出贡献。

提升绝对收益导向权重

当下的低利率环境给保险业投资带来了很大挑战。对此,泰康资产副总经理、投资管理委员会副主席陈奕伦介绍,面对低利率给保险投资带来的挑战,我们通过深入研究国内外机构的应对经验,形成了成熟的应对方案。

具体而言,坚持资产负债匹配管理,坚定拉长资产久期。通过布局超长期利率债等资产,构建压舱石资产,弥补行业普遍存在的资产负债久期缺口。同时,把握利率周期性波动带来的投资机会,通过择时提升组合长期收益能力。

积极挖掘创新投资机会,泰康发挥耐心资本优势,在经济新型基础设施和适合险资的优质资产上把握创新投资机会:一方面积极关注新能源基础设施、IDC(互联网数据中心)、高标准物流仓储等领域的融资需求,另一方面挖掘优质存量资产,创设并参与投资长期限资产证券化资产,提升广义YTM(到期收益率)。

优化权益投资结构,保持稳健的权益仓位水平。在投资过程中,一是更加注重提升投资胜率,通过逐步加大红利类股票等资产配置力度,把握确定性收益来源。二是积极探索全球化配置,通过提升海外权益配置比例等方式,降低组合业绩波动,丰富超额收益来源。三是持续深化个股和行业的权益研究体系,积极把握经济转型过程中的成长投资机会,提升超额收益。

策略管理上提升绝对收益导向权重。一是优化TAA配置决策(战术资产配置)的决策效率,加强投资机会把握和重大风险防范,尽量降低组合负向波动。二是加强策略化能力构建。例如,权益方面,在均衡投资风格的基础上,通过成长、价值、红利及行业策略的多元配置,发挥策略团队专业能力优势。三是积极开发各类细分投资策略,例如固收+绝对收益策略、市场中性的量化对冲策略等,提升投资组合中的绝对收益贡献。

另据记者了解,近年来,泰康升级投研体系,加强了对新质生产力的研究和投资。在研究方面,针对新质生产力相关行业建立了专门的研究机制。

“在投资中,特别注意产业周期阶段的甄别。新兴产业在成长初期需求快速增长;此后,随着技术扩散和产能扩张,会出现阶段性产能过剩和激烈价格竞争,影响行业的盈利和估值;走过这一阶段,行业技术路线趋于稳定,竞争格局更加清晰,企业盈利能力会明显改善。在不同的周期阶段,会对应不同的投资机会。”泰康资产总经理助理、权益首席投资官严志勇表示。

严志勇续称,“此外,也时刻关注新兴行业的潜在风险,尤其是技术路线变换的风险,在变化发生时,也会保持灵活,做好及时的调整。”

转自:21世纪经济报道

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