市场快速反弹，还可以入场吗？

时间： 2024-11-15 05:20     

（来源：长安基金）

小美说基金

2024年9月24日，“一行一会一局”三巨头打出政策组合拳，正式发出了本轮牛市的反转信号。上证综指从9月24日开盘的2770.75点反弹至11月11日收盘3470.07点，上涨近700点，涨幅超过25%，计算机、电子等热点板块大涨超过50%左右。（数据来源：wind）

市场的上涨趋势让投资者们找回了信心，情绪也从之前的悲观转为乐观。然而，面对火热的市场，不同的投资者因为他们各自的持仓情况不同，面对的问题和心态也各不相同。对于那些之前在下跌时选择卖出或至今仍未入市的投资者，他们现在面临的问题是，市场已经大幅上涨，追还是不追？是否还适合入市？那些在市场低迷时坚定持有的投资者，他们的投资可能已经开始回本或获得盈利，继续持有吧，担心市场回调坐过山车，落袋为安吧，又怕错过后续的行情。

接下来我们和大家聊一聊，这轮上涨行情是哪些板块引导？目前这个点位是否还可以进场？以及我们该怎么操作以及挑选怎么样产品呢？

Part.01

本轮反弹行情回顾

首先，我们来回顾下这轮反弹行情。不难看出，成长风格表现优于价值风格，计算机和电子在涨幅上拔得头筹，上半年强势的红利却表现平平。

Part.02

目前的点位还可以入场吗？

A股市场之前经过了一段较长时间的调整期，尽管短期内出现了较大的涨幅，但从估值角度来看，仍然具有较高的投资价值。我们拉取了全球重要股票指数的估值水平（以市盈率为参考），A股的估值水平仍然是偏低的。

数据来源：wind，截至2024.11.11

我们再从股债利差的角度看，股债利差是通过比较股票的回报与长期国债的收益，衡量股票和债券这两种关键资产类别的投资价值。短期内市场可能受情绪波动的影响较大，但从长远来看，投资决策还是要基于它们的相对价值。从图上可以看到，股债收益差形成一个类似“钟摆运动”的格局，总是围绕某一平衡中枢（如均线）在一定的范围内变动。利差越高，往往对应市场底部，说明股市更具有投资价值，反之，债市就更值得配置。目前股债利差约为0.06，根据历史来看，股市投资更具性价比。

Part.03

那我们接下来该怎么做呢？

面对火热的市场，我们不能盲目地追涨杀跌，我们需要先做好资金规划。标准普尔资产配置模型，也被称为“1234法则”，是一种广泛认可的家庭资产配置方式。这个模型由标准普尔评级机构提出，通过对全球十万个财富稳定增长的家庭的理财方式进行调研和分析后总结得出。该模型将家庭资产分为四个账户，每个账户有其特定的比例和用途。股市的波动难以预测，投资权益或权益类基金需要有长期投资的心态，建议用“生钱的钱”进行投资。

那我们应该投资什么样的产品呢？我们建议采取均衡配置的策略，避免将大量资金集中投资于单一产品或同一类产品。单一产品或单一类型产品在市场表现好时能够带来显著的收益，但同时伴随着较大的波动性和风险，尤其在市场回调时可能会有较大的回撤，这可能会导致投资者在市场低迷时因为承受不了压力而选择卖出，从而遭受损失。因此，投资者在构建投资组合时，应该追求多元化和均衡，以降低单一资产或行业波动对整个投资组合的影响。均衡配置不仅能增加投资的胜率，还能更好地控制投资者的情绪，实现投资的本源。通过均衡配置，投资者可以在不同的市场周期中保持投资风格的稳定性和行业配置的均衡性，从而控制投资组合的整体风险，实现资产的稳健增长。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。