A股后市值得期待海外“长钱”蓄势待发——访锐联集团许仲翔、郝康

时间： 2024-10-28 04:43     

A股后市值得期待

海外“长钱”蓄势待发

——访锐联集团许仲翔、郝康

◎记者 王彭

9月24日以来，多项重磅政策的出台大幅提升了A股投资者的情绪。

站在当下时点，海外资金是否会持续流入？A股后市面临怎样的投资机会？哪些领域值得关注？针对这些问题，锐联集团创始人许仲翔、锐联集团资深董事总经理郝康一一作答。

9月24日以来，随着中国一系列政策“组合拳”的出台，全球市场掀起了一轮投资中国的热潮。在许仲翔看来，在市场上涨的第一个阶段，流入中国市场的资金主要为短线交易型资金，比如对冲基金。而很多海外“长钱”比如大型主权基金、企业年金决策流程较长，还在等候真正的入场时机。这类资金一旦入场，将会在较长周期内持有中国股票。

“对于海外‘长钱’而言，需要观察到中国经济基本面，而房屋交易量和消费数据是其较为关注的指标。”许仲翔称。

数据显示，截至8月底，共同基金对中国股票的配置处于过去10年的最低水平。与此同时，共同基金对日股和印度股票则处于超配状态。对此，许仲翔表示，近几年，由于印度股市持续上涨，很多资金在配置新兴市场时的主要选择之一便是印度股市，但目前印度股市的估值在整个新兴市场中最高，几乎等于中国股票的3倍。站在当前时点，从估值的角度考虑，很多海外“长线”会更青睐中国股市。

郝康表示，对于全球资金而言，中国市场的吸引力主要有两点，一是与海外市场的相关性较低，二是成长性较强。从统计数据来看，过去10年，中国上市公司净资产收益率（ROE）虽然在全球范围内仍处于相对较高的水平，但呈现一定下滑趋势，未来随着基本面回暖和净资产收益率的反弹，海外资金有望持续回流中国市场。

在郝康看来，当前市场对于宏观数据相对“脱敏”，市场表现主要基于对未来政策的预期。

“我认为，经过近期的调整，第一轮由风险偏好提升带来的大幅上涨已告一段落，接下来将进入‘聪明钱’的投资阶段，考验的是投资和判断能力。”郝康称。

整体而言，郝康认为，四季度行情值得期待，A股后市较为乐观。在他看来，政策转向一旦完成，会沿着这一方向继续加码。“展望未来，除了光伏、新能源电池的其他高科技领域，以及与民生相关的基建板块可能成为未来政策发力的两个主要方向。从投资组合的角度来看，我会进行相应的配置。”

谈及锐联集团在中国市场的布局情况，许仲翔表示，过去3年，尽管A股市场整体表现较为低迷，但锐联集团逆势发行了多种产品，涉及大中小盘风格、价值和成长风格、基本面量化及高频量化等多种类型。

“我们希望可以长期陪伴中国投资者成长，因此选择在最难募集资金和发行产品的时候逆势布局，然后‘等风来’。在我看来，在市场低谷时发行产品能够培养更加忠诚的客户，这些客户在作出投资决策时相对理性，愿意长期持有我们的产品。”许仲翔称。