融创，突发！

时间： 2024-11-15 05:09     

11月14日，融创房地产集团有限公司（下文简称“融创”）境内债的二次重组计划出炉。

方案显示，融创初步计划为标的债券提供的债券重组方案，包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。

四个选项覆盖超百亿本金

其中，现金要约收购方案接纳标的债券本金上限最高，达约44亿元。根据方案，融创拟使用现金，预计按照每张标的债券面值18%的价格发起现金要约购回，累计购回所使用的现金总金额预计不超过8亿元。

股票及/或股票经济收益权兑付方案中，拟接纳标的债券本金预计约30亿元。融创方面将控股股东融创中国（01918.HK）在中国香港向特殊目的信托增发特定数量的股票，每100元人民币面值标的债券对应融创中国股票的数量约为13.5股，预计总发行新股数量约为4亿股。融创方面承诺以股票变现所获等额境内资金净额，偿付选择本方案的债券持有人。

以资抵债方案中，拟接纳标的债券本金上限约41亿元。融创拟将下属公司所持有的特定资产收益权成立服务型信托，进而以服务信托份额折价置换债券持有人所持有的债券，折价置换比例预计每100元债券面值置换35元信托份额。债券持有人取得服务信托份额后，间接持有发行人下属公司的特定资产收益权，该服务型信托预计存续4年。

全额长展期方案中，债券持有人将面临进一步展期。融创将在上述选项完成后以现金方式支付选择全额长展期方案的标的债券约1%本金；剩余本金将展期至2034年6月9日，本金部分自 2029年12月9日起每半年现金支付，利息部分统一降低至1%左右，过往及展期期间利息将挂账至最后一期本金支付日，单利计息、不计复利。

融创方面表示，该重组方案选项为拟推进的初步方案，尚未最终确定，公司将通过召开债券持有人会议的形式推进本次债券重组方案。

二次债务重组

融创是出险房企中首批完成境内公司债券展期的企业之一，早在2022年12月即已完成境内公司债券展期，期限3至4年，利率不变。

本次，融创启动第二次重组也在市场预期之中。早在今年6月融创已经宣布调整债券兑付安排，将原有整体展期方案中2024年6月和2024年9月应付的本息调整至 2024年12月兑付，并在持续推动综合、长期解决方案。融创曾就此回应称，由于房地产市场持续下行，调整深度和时间都超出预期。

中指研究院企业研究总监刘水认为，融创的新方案能够削减债务，且能够极大延长债务偿还期，有利于修复公司资产负债表，为公司经营基本面好转创造条件，对于出险房企益处较多。但企业真正走出危机，还需要市场回暖支持，企业基本面获得改善后才能够避免重复展期。

融创中国最新披露的数据显示，截至2024年10月底，公司累计实现合同销售金额约437.8亿元，累计合同销售面积约197.9万平方米。其中，在10月份，融创中国实现合同销售金额约73.3亿元，环比上个月的14.1亿元，增长超4倍。