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港股欲率先吹响反弹“号角” 每经品牌100指数上周稳守900点

来源:每日经济新闻

每经记者 刘明涛    每经编辑 彭水萍    

央行年内第二次降准释放积极信号,但上周A股市场依旧交投情绪不佳,日均成交金额在7500亿元上下,整个市场继续以调整为主。

杨靖制图杨靖制图

在此背景下,每经品牌100指数以904.98点报收。而港股市场上周后半周表现较为强势,欲率先吹响反弹“号角”。

市场保持震荡格局

上周A股市场反弹遇阻,继续保持小幅震荡整理,央行年内虽再次降准,但对市场情绪刺激有限。最终,沪指一周微涨0.03%,收于3117.74点,深证成指下跌1.34%,收于10144.59点,创业板指下跌2.29%,收于2002.73点。每经品牌100指数则周跌1.70%,以904.98点报收。

宏观方面,6月中旬国务院常务会议开始“推动经济持续回升向好的一批政策措施”,主要集中在稳预期、促消费和货币政策方面;7月底中央政治局会议则围绕优化地产政策、提出一揽子化债方案、活跃资本市场三大关键领域进行部署。以上六方面的政策高密度、高质量地发布,体现了政府稳经济、稳预期的决心。政策的效果会很快显现,经济最差阶段已经过去。

资金面,日前,优化保险公司偿付能力监管标准,有望加速险资类长线增量资金入场,预计此次险资风险因子调整可带来潜在增配股票空间为2000亿到3000亿元,高股息蓝筹板块有望相对受益。在稳定实体经济、活跃资金市场政策组合不断发力之下,A股市场底部特征清晰。

而随着落地政策起效和后续政策接力,经济拐点和修复趋势将不断被数据验证,价格拐点已经出现,外部的扰动将逐渐消退,外资流出的趋势将逐步逆转,当下市场风险收益比佳,底部区域特征清晰。

有券商指出,中央政治局会议提出加强逆周期调节和政策储备;要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,延续、优化、完善并落实好减税降费政策,发挥总量和结构性货币政策工具作用,大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场,提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓,但年中的中央政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大,相关部门迅速落实,将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局。

港股反转概率提升

过去几个月中,港股受到紧缩预期再起、经济衰退担忧等因素压制,导致市场情绪疲软。8月公布的美联储会议纪要以及鲍威尔在Jackson Hole(杰克逊 霍尔)年会上反复提及通胀上行风险,鹰派言论引发市场对流动性继续紧缩的担忧,影响了港股市场的表现。

然而随着美国就业市场温和降温,美联储继续加息条件有限,海外流动性将逐渐由紧缩转宽松。其次,外资认为国内经济风险升温也是导致近期港股低迷的主要原因之一,不过随着近期一系列重磅政策出台,经济数据逐步回升,大大提振了投资者对中国经济发展的信心。前期困扰港股的因素将逐渐缓解,港股再次进入可为期。

另一方面,7月以来,国务院以及相关部门密集出台了一批政策,但宏观经济政策的实施到政策对经济产生影响存在一定的时滞,政策不会一蹴而就,或将进入短暂的“观察期”。而之后,在政策呵护以及经济自身动能的恢复下,我国经济或将逐步企稳回升。

而证券交易印花税实施减半征收,由于港股的资产大部分来源于内地,A股的市场涨跌可以传导到港股市场,因此A股印花税的下调同步提振了港股的市场情绪。

国海证券分析指出,9月港股若有反弹,9月后期或仍可能出现震荡,除了市场底还没有取得共识、股指上方累积套牢盘等因素,A股和港股投资者面临中秋和国庆长假的避险效应-A股若走弱可对港股产生影响,且假期或在一定程度上影响南下资金在节前和节后的行为。

随着时间推移,市场底可能在9~10月得到持续确认,跌出来的低位机会若还可能配合政策预期强化或经济数据改善,则更有利于今年四季度港股出现大反弹或反转的概率提升。

中概龙头品牌价值凸显

从上周每经品牌100指数成分股表现来看,港股整体表现出色,蒙牛乳业国药控股北京汽车以及网易周涨幅均超过3%,而东方海外国际、小米集团、安踏体育以及农夫山泉也均实现不同程度涨幅。

资料显示,疫情后白奶需求持续景气,蒙牛乳业产品结构相对受益,今年上半年特仑苏双数增长,带动大白奶跃居品类第一,高端鲜奶“每日鲜语”继续保持双位数增长,产品结构的改善也带动公司经营利润率提升超预期。

全年来看,蒙牛乳业继续维持收入中高个位数增长,经营利润率提高50bp(基点)的目标,预计下半年经营利润率高基数下维持平稳。长期来看,公司近几年聚焦细分品类营养价值的挖掘,跳出价格战,有望助推公司经营利润率稳定向上。

国药控股作为二级央企,ROE(净资产收益率)达到13%,在国资委要求提高央企上市公司质量,提升国企运营效率,考核“一利五率”背景下,未来公司会更加注重经营质量,目前,国药控股在配送的市占率约为24%~25%,由于公司的网络和资金优势,预计未来仍会稳步提升市场份额。公司医药商业和零售业务稳健发展,开发营销推广服务等高赋值业务,器械商业和工业快速发展,预计都将带来公司未来稳健增长的表现。

而小米集团则持续推进手机×AIoT(人工智能物联网)战略,大力发展电视等智能家电产品,小米官博宣布小米电视产品2023年上半年出货量中国第一,RUNTO(洛图科技)数据显示小米电视出货量近400万台,市场份额达23.3%;小米巨屏风暴即将开启,首款100英寸巨屏电视SPro 100已于8月4日推出。AIoT设备为大模型提供丰富应用场景,2023年4月小米宣布成立大模型团队,要走“大模型+产品”路线,围绕产品的节奏去做相应的发布规划。小爱同学作为小米AIoT设备搭载的人工智能交互引擎,有望成为大模型落地的代表。

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