上市系寿险上半场：个代、银保AB面！如何迎接新政“大考”？

时间： 2024-09-10 04:05     

来源：A智慧保

在预定利率下调、“报行合一”深化落地等行业大环境影响下，寿险公司上半年“成绩单”悉数交毕。从上市系寿险公司经营表现来看，上半年经营业绩整体回暖，净利润均超去年同期。

梳理6家上市系寿险板块的中报数据显示，平安寿险及健康险净利润以522.24亿元排名第一，紧随其后的中国人寿实现净利润382.78亿元。从净利润增幅来看，上半年6家寿险公司净利润均实现正增长，其中人保寿险表现尤为亮眼，同比大增191%；太保寿险净利润同比增长43%；中国人寿及新华保险的净利润同比增幅也达到两位数。

不过，上半年上市系寿险公司保费增速有所分化，呈现“五升一降”的格局。仅有新华保险原保费规模同比“缩水”，上半年原保险保费收入为988.32亿元，同比下降8.4%。

总体来看，上半年上市系寿险公司负债端有喜有忧，“喜”的一面是，新业务价值均较去年同期大幅增长，继而带动了净利润提升，其次是个险渠道改革成效显著，代理人人均产能、人均保费收入等指标有所提升。“忧”的一面是，银保渠道新单保费均出现同比大幅下降，折射出“报行合一”执行压力或持续存在。

新业务价值“双位数”增长

银保渠道贡献提升

近年来，在强化品质经营、价值经营的理念引导下，新业务价值指标备受寿险公司重视，其主要反映的是公司经营能力和新业务拓展销售水平的情况，也是评估寿险公司业务增长潜力的一个重要指标。

2024年上半年，上市系寿险公司新业务价值均呈两位数增长。中报显示，报告期内表现最亮眼的是人保寿险，其新业务价值增速排名第一，同比增长91%。太平人寿、新华保险也保持高增长态势，同比分别增长83.6%、57.7%。另外，中国人寿、太保寿险、平安寿险及健康险同比分别增长18.6%、22.8%、11%。

从新业务价值的绝对值来看，中国人寿以322.62亿元居首，平安寿险及健康险223.2亿元居次位。增速居前的人保寿险、太平人寿新业务价值分别为39.35亿元、66.94亿元。

对于上半年上市系寿险公司新业务价值普增的原因，国金证券研报指出，寿险NBV延续双位数正增长，主要得益于预定利率下调、产品结构优化、银保渠道实行“报行合一”等带动新业务价值率提升。

一个值得关注的现象是，上半年寿险公司银保渠道的新业务价值增长表现突出。例如，人保寿险银保渠道实现半年新业务价值19.34亿元，同比大幅增长249.7%；太平人寿银保新业务价值同比增长299.7%。太平人寿管理层在业绩发布会上表示，个险依然在新业务价值贡献中占大头，但在增量中银保贡献了42%；平安寿险及健康险业务银保渠道新业务价值26.41亿元，同比增长17.3%；太保寿险新业务价值90.37亿元，同比增长22.8%，可比口径下同比增长29.5%，银保渠道新业务价值同比增长26.5%。

“新业务价值表现亮眼，主要是落实‘报行合一’监管要求以及公司内部降本增效高质量发展的结果。据悉，上半年，太平人寿银保渠道的平均手续费费率下降了19.6%，银保的固定费用也下降了18.5%。” 太平人寿总经理程永红此前表示。

中国人寿也在半年报中指出，银保渠道新业务价值率和价值贡献显著提升，归于严格落实“报行合一”政策要求，强化佣金费用管控，实现降本增效；丰富银保产品，构建多元产品体系；加强渠道拓展，扩大合作银行覆盖面等因素。

个险人力下滑趋缓

抓绩优、盯产能成重点

个险渠道贡献了头部寿险公司保费收入的大头，因此代理人数量的变化也备受行业关注。“A智慧保”注意到，上半年，上市系寿险公司个险渠道人力仍处在下行周期，但缩减幅度已经明显趋缓。

从上市险企公布的中报数据来看，截至2024年上半年末，六大上市系寿险公司代理人规模合计约160万人，较2023年末减少6万人，而2023年该数据同比减少38万人。

具体来看，中国人寿上半年个险销售人力62.9万人，较去年末减少0.8%。截至上半年末，平安寿险、太平人寿、太保寿险代理人数量分别为34万人、22.76万人、18.3万人。此外，新华保险人力较去年末下降10%至13.9万人，在6家公司中降幅最大。

虽然头部寿险公司代理人规模近年整体下滑，但代理人队伍的人均产能、人均收入等指标却有所提升。

例如，平安寿险通过实战训练、场景赋能、权益支持、高端客户服务等举措推动提升队伍产能，上半年代理人人均新业务价值同比增长36%，并且该公司代理人收入也稳步增加，上半年代理人人均月收入为11962元，同比提升9.9%；太保寿险核心人力月人均首年规模保费 64637元，同比增长10.6%，核心人力月人均首年佣金收入8219元，同比增长4.2%；再来看刚刚启动“XIN一代”计划专项队伍建设项目的新华保险，上半年该公司个险渠道月均人均综合产能1.04万元，同比增长28.3%。

关于个险渠道改革的成效，多家上市险企高管在中期业绩发布会上进行了回应，并重点提及个险渠道正在紧抓绩优考核，推动提升队伍产能。

如中国太保总裁赵永刚在业绩发布会上指出，核心人力的质态稳固，是代理人队伍稳定的关键因素。今年以来，公司提高了对核心人力的业绩标准要求。在此基础上，上半年核心人力企稳增长0.8%，取得了积极的成效。

中国人寿副总裁白凯也提到，上半年突出了对绩优群体的关注和考核，同时强化对销售队伍“优增”“优育”考核。通过上半年的改革成果来看，效果明显。从队伍指标来看，新增人力的绝对数量和占比都有一定程度的提升。优增率和每月的优增绝对人数都在稳步提升。 

的确，为了推动队伍规模企稳，不少险企也在争抢高素质人才，在优增、优育上下功夫。如新华保险上半年加快推进绩优队伍建设，出台“新基本法”，以优增为重点，整合公司优势资源；平安寿险聚焦以“优”增“优”，新人入口不断改善，新增人力中 “优+”占比同比提升10.2个百分点；中国人寿新型营销模式布局“种子计划”有序推进，已在24个城市启动试点，并取得初步成效。

有市场人士认为，随着上市系寿险公司个险渠道“清虚”工作基本完成，下一阶段将主要发力打造绩优代理人队伍，包括老队伍的升级、高素质新人的招募等，并以人均产能、业务品质为重心，推动个险渠道实现真正的高质量发展。

银保新单保费整体下滑

个代渠道能否经住新政大考？

上半年，虽然上市系寿险公司净利润以及新业务价值整体表现不错，但银保渠道新单保费却普遍下滑。

例如，新华保险银保渠道长期险首年保费99.64亿元，同比下降60.8%；中国人寿银保渠道长险首年业务167.93亿元，同比下降54%；太保寿险银保渠道新保业务139.8亿元，同比下降30.4%；人保寿险银保渠道长险首年保费223.95亿元，同比下降26.2%；平安寿险银保渠道新业务130.96亿元，同比下降15%。

有专业人士指出，银保渠道“报行合一”对新单保费收入在短期内是有一定影响的，但长期来看，影响会逐渐递减，保险公司和银行的关系有一个从严重失衡到重新平衡的问题，银行需要一个接受这种改变并适应这种改变的过程。

事实上，除了银保渠道外，眼下经代渠道也面临着“报行合一”的冲击，而作为头部寿险第一大销售渠道的个险，也不可避免地要面对这一政策大考，这对本就处在改革阶段的个险渠道而言，提出更大挑战。

谈及“报行合一”对个险渠道的影响，白凯表示，寿险公司的个险渠道相较银保渠道可控性、自主性更强，在实行“报行合一”后或有短期适应过程，业绩产生一定的波动，但是长期来看影响不会很大。白凯称，中国人寿目前仍然按照既定的策略，平稳地推进各渠道的业务发展，下一步也会根据客户的需求和市场的变化积极地应对新形势、新政策。

当然，在降低负债成本的总基调下，监管除了推动险企渠道端降费，实施“报行合一”外，随着市场利率的持续走低，为有效防范利差损风险，监管还持续引导行业降低产品预定利率，并鼓励市场开发长期分红型保险等具有弹性收益机制的产品。

今年8月，金融监管总局下发的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》指出，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%；自10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2%。并且，文件提出要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制；鼓励保险公司开发长期分红型保险产品。

在此背景之下，今年的中期业绩发布会上，多家保险公司高层齐发声，称将调整公司产品结构，未来寿险产品中分红险的比例将提升。

新华保险副总裁王练文在中期业绩会上表示，个险渠道“报行合一”未来将是大势所趋，不可避免。对于行业的高质量发展、长期健康发展都具有好处。为应对变化，新华保险已提前启动了压降成本费用、优化精算假设等相关工作，将进一步坚持多元化的产品策略，加大储蓄类、分红类产品的开发力度和推动策略，积极进行“保险+服务”创新化探索，逐步提升公司整体业务规模，并且优化长年期产品销售。

中国太平也在中期业绩发布会上表示，后续将对分支机构加强分红险的考核，预计后面4个月分红险的占比会有很大提升，预计明年分红险占比应该在50%以上。

高质量转行期下，无论是“报行合一”还是产品预定利率下行，都考验着头部寿险公司对新政策、新环境的适应与调整能力，尽管短期会有阵痛，但长远来看，无疑有利于头部险企的长期价值成长，促使其更从容、更有底气地应对市场上的诸多不确定性。