(来源:国海富兰克林基金)
一、投资视点
市场的好转只是刚刚开始
2024年的三季度,股票市场注定在中国资本市场历史上成为一个重要的时刻,市场在九月中旬之前表现十分低迷,投资者的悲观情绪日趋弥漫,市场成交量也萎缩到极低的位置,中长期悲观情绪和对长期债券及红利资产的追逐趋于狂热。在九月底宏观政策从货币政策、房地产政策等方面转向更加积极和实效性的支持后,市场出现了戏剧化的大幅上涨,市场表现在短短几个交易日内实现了大幅反转,更重要的是投资者情绪迅速转为乐观甚至狂热,进而导致了市场极致的先跌后直线上涨的行情。
市场情绪短期过热大概率带来更剧烈的震荡,我们仍然认为这只是在长期过度悲观后的一种均值回归,市场的好转只是刚刚开始。中国经济增长速度仍然低于潜在经济增速,中国的强大制造业和巨大的消费市场是经济长期增长的重要支柱,随着更加积极有效和切中时弊的货币、财政等政策逐步产生效果,经济将有望逐步恢复到较好的增长速度,从而为企业的盈利增长提供良好的环境。从中长期的角度,我们将面对的是流动性充足,企业盈利增长处于上行趋势,而估值或仍处在相对底部,全球投资者包括中国家庭仍然大幅低配的股票市场,对未来我们仍然充满信心。
二、一周股市
上周市场继续震荡反弹
上周市场继续震荡反弹,主要指数均录得正收益,市场成交额有所回升。风格方面,整体延续了上上周成长占优的格局,消费板块上周出现反弹,而金融板块由涨转跌。具体行业方面,电力设备、轻工制造、传媒表现较强,银行、非银金融、计算机表现较弱。上周市场日均成交金额大幅放量。上周大盘日均成交额19,097.20亿元,较10月14日-10月18日交易日期间均值增加2,417.30亿元。截至10月25日上证指数收报3,299.70点,近5个交易日累计上涨1.17%;深证成指收报10,619.85点,近5个交易日累计上涨2.53%;创业板指收报2,238.90点,近5个交易日累计上涨2.00%。
注:数据起始日期2024/10/21,截止日期 2024/10/25
板块方面 上周电力设备、轻工制造、传媒表现较强。
概念方面 上周BC电池指数、HJT电池指数、硅能源指数表现较强。
两融方面 截至10月25日融资余额16,545.72亿元,较10月18日增加529.30亿元。
沪深港通方面 上周南向资金合计净流入334.89亿人民币。截至当周周末,南向累计买入金额30,356.45亿元人民币。
截至上周末,上证A股市盈率14.49倍;深证A股市盈率35.57倍;沪深300市盈率12.86倍(以上均为TTM市盈率)。
(数据源自大智慧、Wind资讯)
三、海外市场
欧美股市上周多数下跌
美国方面
截至上周五(10月25日)收盘,
1道指跌0.61%,报42,114.40点,周跌2.68%;
1纳指涨0.56%,报18,518.61点,本周涨0.16%;
1标普500指数跌0.03%,报5,808.12点,周跌0.96%。
欧洲方面
截至上周五(10月25日)收盘,
1英国富时100指数跌0.25%,报8,248.84点,周跌1.31%;
1法国CAC40指数跌0.08%,报7,497.54点,周跌1.52%;
1德国DAX指数涨0.11%,报19,463.59点,周跌0.99%。
亚太方面
截至上周五(10月25日)收盘,
1日经225指数跌0.60%,报37,913.92点,周跌2.74%;
1韩国综合指数涨0.09%,报2,583.30点,周跌0.41%;
1澳洲标普200指数涨0.06%,报8,211.30点,周跌0.87%;
1新西兰NZ50指数跌0.33%,报12,771.61点,周跌0.41%。
(引自:Wind)
四、理财锦囊
债券有哪些类型?
长期债券、中期债券、短期债券等;比如按募集方式,分为公募债券、私募债券。除此之外还有很多种不同的分类方式。
对于债券基金投资来说,比较主流的投资方式,分利率债和信用债。
利率债,指主要承担市场利率波动风险的债券,发行人一般为中央政府、地方政府、政策性金融机构和央行等机构,由于发行机构信用高,所以利率债的信用风险相对较低。我们日常最熟悉的国债,就是利率债,像十年期国债收益率,通常被视为无风险收益率。此外,政策性金融债(简称“政金债”)也是利率债中最常见的一种,它主要由国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行,当债券名称包含“国开”、“进出口”、“农发”的,通常都是利率债。
信用债,因发行主体的信用状况不如政府背书,所以存在一定的信用风险(可简单理解为借了钱还不上,或者只还一部分)。信用债主要由商业银行、上市公司、非上市企业等发行,如金融债、企业债、公司债等。信用债关注的核心是“信用”,它在承担利率波动风险的同时,还需承担不同情况下的信用风险。
因此,对于相同期限的债券而言,一般信用债的收益水平会高于利率债。简单而言,风险越高,可能带来的收益也越高。
(引自:国富富兰克林基金官网【投资者教育】栏目)
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