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【华龙基金】开放式基金与大类资产跟踪报告：中证A500ETF集中上市，指数基金规模创新高

时间： 2024-10-16 05:08

（来源：华龙证券研究）

陈霁：公募基金分析师

【核心观点】

基金市场一周动态。1.首批10只中证A500ETF“定档”10月15日上市交易；2.公募费率改革加速推进，多家基金同日开启降费模式；3.中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）” 首期操作规模5000亿元；4.权益类ETF规模突破3万亿元；5.多家公募称固收产品已恢复净申购。

大类资产及开放式基金表现：A股：上周（20241007-1011，下同）核心指数除科创50与北证50外，其余均出现不同程度回调。其中回调幅度最深的是以中小市值证券为主的中证2000（-5.53%），中证1000（-5.12%）。港股及海外市场：（1）港股：上周港股主要指数大幅回撤，其中恒生指数收盘21251.98、恒生科技收盘4736.10、港股通央企红利指数报收992.77。（2）海外：上周全球市场：亚太指数>美股指数>欧洲市场指数>新兴市场指数>A股指数>恒生指数。债券市场：从债券指数周度涨跌幅来看，除转债受权益资产影响回撤2.48%外，其余各类债券指数均企稳回暖，周度收益排名靠前的分别是：政金债指数、中证1-10国债及中证金融债。商品及期货市场：上周能源指数涨幅靠前6.26%，非金属建材（-4.39%）、化工（-6.36%）等商品跌幅相对较深。开放式基金周度业绩：权益型周度回报均值为-3.04%，“固收+”型周度平均回报-1.65%，纯债型周度回报0.04%，QDII周度平均回报0.82%，商品型周度回报-0.18%。
新发基金数据：已成立：上周合计成立基金共9只，发行规模6.62亿元。首发：本周（20241014-1018，下同）首发基金21只。新上市：本周新上市基金11只，其中10只为中证A500指数基金。
权益仓位跟踪：上周除偏股混合型基金外其余各类型基金均不同程度增加了权益仓位。整体来看，上周各类型基金平均仓位环比上升0.50%，至68.00%。

风险提示：统计数据偏差风险；市场风险；政策风险；宏观经济变化风险；国内外市场系统性风险；特别提示：基金过往业绩不代表未来表现；本报告涉及的基金不构成投资建议。

以下为报告正文

1. 基金市场一周动态

1.1. 首批10只中证A500ETF“定档”10月15日上市交易

10月10日，首批10只中证A500交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“中证A500ETF”）相继宣布，将于10月15日正式上市并开放申赎。

多位中证A500ETF基金经理对《证券日报》记者表示，当前A股市场的波动和调整为观望资金提供了上车机会，中证A500指数这类兼顾大小盘股票的“均衡”宽基或将有更为优秀的表现。

华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔在接受《证券日报》记者采访时表示：“相对于其他宽基指数，中证A500指数更好地囊括了部分细分行业的龙头公司，对A股市场有更强的整体表征能力，行业暴露偏离幅度更小。在行业分布上更趋近于中证全指。”

而在今年基金发行市场相对遇冷的背景下，首批10只中证A500ETF从获批开始就备受市场关注，其募集成绩也可圈可点。10只中证A500ETF的发行规模均为20亿元，有效认购总户数超过15.73万户。

从建仓节奏来看，数据显示，首批10只中证A500ETF中，部分产品的股票仓位已经达到较高水平。公告显示，截至10月8日，景顺长城中证A500ETF的股票仓位已经达到基金合同要求的“投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%”的水平，为93.78%，建仓入市速度最快。

资金入市节奏较快的还有摩根中证A500ETF，该基金的股票仓位达到92.64%；招商中证A500ETF的股票仓位也突破90%。此外，嘉实中证A500ETF、富国中证A500ETF、国泰中证A500ETF的股票仓位也超过60%，分别为85.38%、70.34%、65.97%。

实际上，近年来，宽基指数投资因相关产品分散风险、费率低等特征获得了越来越多投资者的认可，成为普通投资者重要的资产配置工具。

资金借道宽基ETF进入A股市场更关注其长期投资价值。多位业内人士对记者表示，中证A500指数作为新“国九条”发布后推出的首只核心宽基指数，是A股宽基指数投资的一个重要新工具。与其他宽基ETF相比，其不仅能够反映中国经济转型中的新兴产业成长，还为投资者提供了长期投资的稳定性。

招商基金表示，中证A500指数在编制规则上独具创新视角，在关注市值、流动性的基础上，纳入了ESG评价、互联互通等筛选条件，有望成为A股宽基指数新标杆，助力境内外长线资金一键布局A股核心资产。

结合当前市场表现，景顺长城中证A500ETF基金经理龚丽丽在接受《证券日报》记者采访时分析称：“中证A500指数均衡了大盘价值股和新兴产业龙头，在较充分的市场代表性基础上更加侧重中国经济未来发展方向，同时行业中性属性更强。因而中证A500指数这类兼顾了大小盘股票的‘均衡’宽基或将有更为优秀的表现。”

“被动资金、保险资金等增量资金或是决定今年市场风格的关键因素，而经济预期变化则是决定市场上下方向的关键变量。结合上市公司盈利周期、市场流动性、估值、利好政策等维度，未来更看好大盘股的表现。”富国中证A500ETF基金经理苏华清表示。（证券日报）

1.2 公募费率改革加速推进多家基金同日开启降费模式

10月9日，9家基金管理人宣布旗下部分产品降费或参与代销方费率优惠活动。排排网财富理财师曾衡伟表示，这一轮降费举措直接惠及广大投资者，通过降低管理费率和托管费率，切实减轻了投资者的成本负担，使得投资者能够获取更多的投资回报，特别是对于长期投资者而言，这种效应尤为显著。这不仅是对投资者利益的直接维护，也是公募基金行业积极响应费率改革的具体体现。(证券日报)

1.3 央行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）” 首期操作规模5000亿元

证券时报e公司讯，为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF)”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。（证券时报网）

1.4 权益类ETF规模突破3万亿元

受益于政策支持、市场有效性提升、产品自身优势等因素，权益类ETF在近日股市反弹中快速扩张，规模突破3万亿元大关，近十年年均增长率高达35%，成为公募基金中规模增长最为迅猛的品类。

业内人士表示，作为指数投资的代表性工具，股票ETF是推动ETF市场扩容的主力军，市场规模和占比不断攀升；这也意味着被动投资大时代的到来，ETF大发展成为不可逆转的趋势，未来发展前景广阔。

数据显示，截至10月10日，全市场997只上市ETF总规模达到3.65万亿元。其中，非货ETF规模为3.52万亿元，权益类ETF（统计股票ETF和跨境ETF）规模为3.32万亿元。

权益类ETF也是公募细分品类中规模增长最为迅猛的一类。目前3.32万亿元的规模，较2014年增长了15.19倍，近十年年均规模增长率高达35%。

在业内人士看来，ETF规模迅速增长，反映出指数化投资日渐深入人心，被动投资已成为一种不可逆转的趋势，ETF作为指数投资的代表性工具，发展前景广阔。（节选自中国基金报《见证历史！30000亿，大时代》）

1.5 多家公募称固收产品已恢复净申购

在股债跷跷板效应引发的银行理财、债基赎回情况已大为缓解。据悉，10日起，全市场理财恢复了净申购状态，公募基金重新被理财申购。华南某公募高管表示，当日公司的固收产品实现了净申购，随着股市交易降温，这场理财对公募大规模防御式赎回基本结束。从场内货币ETF、债券ETF资金流向来看，结束了连续7个交易日的净流出，在10日转为净流入6亿元。自9月24日市场大涨以来，货币ETF、债券ETF合计净流出超470亿元。(财联社)

2. 大类资产及开放式基金表现

2.1. 大类资产周度市场回顾

A股：（20241007-1011，下同）。上周是国庆节后第一周，市场受国庆假期港股市场超预期表现催化，节后开市交投活跃，10月8日A股全天成交3.48万亿元，续创历史新高，但随后几个交易日指数点位震荡下行，截至10月11日收盘，核心指数除科创50与北证50外，其余均出现不同程度回调。其中回调幅度最深的是以中小市值证券为主的中证2000（-5.53%），中证1000（-5.12%）。从申万一级行业表现来看，各行业上周表现均为负值，其中电子（-0.02%）、非银金融（-0.54%）、银行（-0.77%）、计算机（-1.44%）与通信（-1.99%）相对抗跌，回调幅度较深的行业分别是：社会服务（-8.66%）、传媒（-8.57%）、房地产（-8.31%）、美容护理（-8.00%）和农林牧渔（-7.59%）。

港股及海外市场：（1）港股：上周港股主要指数大幅回撤，其中恒生指数收盘21251.98、恒生科技收盘4736.10、港股通央企红利指数报收992.77，分别下跌6.53%、9.40%和7.87%。AH溢价指数回升7.02%。（2）海外：全球市场台湾加权与日经225指数领涨，A股与港股回调幅度最大。整体来看上周亚太指数>美股指数>欧洲市场指数>新兴市场指数>A股指数>恒生指数。

债券市场：上周公开市场逆回购到期16951.00亿元。公开市场投放3469.00亿元，合计净投放-13482.00亿元。DR007利率均值1.6925%，较上周下降10BP。DR001均值1.5215%，较上周下降7BP。利率债方面，国债1年期收益率1.4497%，10年期收益率2.1072%，其中一年期回升4BP，10年期下降8BP。从债券指数周度涨跌幅来看，除转债受权益资产影响回撤2.48%外，其余各类债券指数均企稳回暖，周度收益排名靠前的分别是：政金债指数、中证1-10国债及中证金融债。

商品及期货市场：我们观察Wind核心商品指数一周走势，上周能源指数涨幅靠前6.26%，非金属建材（-4.39%）、化工（-6.36%）等商品跌幅相对较深。

2.2.各类基金周度业绩表现

我们根据大类资产的分类将开放式基金分为权益型、纯债型、“固收+”型、QDII及商品型。其中权益型周度回报均值为-3.04%，“固收+”型周度平均回报-1.65%，纯债型周度回报0.04%，QDII周度平均回报0.82%，商品型周度回报-0.18%。从基金二级分类来看，上周平均回报最高的是QDII另类投资（1.45%），回撤最大的是可转债基金（-3.84%），平均标准差最大的是QDII另类投资（3.86%）。权益类基金上周涨跌幅均为负值，其中平均回撤幅度最小的是灵活配置型（-2.61%）；“固收+”基金也有不同程度的回撤，其中混合一级债基回撤幅度最小（-0.29%）；纯债基金中被动指数债基表现优于主动管理型债基。