市场磨底时，鹏华沪深300ETF是你不可忽视的优选“避风港”

时间： 2024-09-03 06:45     

近期，“国家队”又双叒在加大买入沪深300ETF。

 “越跌越买”的趋势下，“国家队”一再用行动向市场传递信心，沪深300ETF等宽基指数产品的投资吸引力正在不断提升。

作为指数系统解决方案提供商，鹏华基金旗下鹏华Ashares深耕指数业务，先后布局沪深300ETF鹏华（159673）、鹏华沪深300ETF联接（A类160615/C类006939）和鹏华沪深300指数增强（A类005870/C类006939），满足场内外投资者差异化的投资选择。

“国家队”偏爱的宽基

其实去年以来，以中央汇金公司等为代表的“国家队”便频频下场，借道ETF等指数工具进行“抄底”，而且“越跌越买”。

作为表征A股市场的核心指数之一，沪深300成分股涵盖了沪深两市规模最大、流动性最好的300只股票。这些股票不仅包括传统行业的龙头企业，如银行、非银金融等，还囊括了新兴产业的佼佼者，如电子、计算机、医药生物等领域的优质公司。这种传统与新兴并重的多元化配置，使得沪深300指数能够较好地反映A股市场的整体走势，成为投资者观察和把握市场动向的重要风向标。

深入分析可以发现，沪深300指数的成分股大多是A股市场中盈利能力强、经营稳定的蓝筹股，这些公司不仅在各自行业中占据领先地位，还具有较强的抗风险能力和持续盈利能力。

这点具体可以反映在沪深300指数的股息率和ROE表现上。

相较于其他宽基指数，沪深300指数的ROE表现更好，成分股的整体盈利水平相对更高。根据Wind数据统计，截至2024年8月22日，近10年沪深300指数自然年度的平均股息率约为2.46%，高于上证50指数的2.28%和中证500指数的1.36%。

值得一提的是，随着政策引导上市公司加强分红，聚焦大盘蓝筹的沪深300指数股息率也在不断提升，当前股息率达到3.26%。

在鹏华基金量化及衍生品投资部总经理、基金经理苏俊杰看来，2024上半年，市场整体风险偏好不高，在资金面偏弱的情况下，市场风格整体偏向大盘、红利等防御的风格，行业方面银行、煤炭、家电、公用事业等涨幅靠前，高股息和出海成为两条投资主线，沪深300指数凭借其均衡稳定的大盘风格领跑市场，相对中证500，中证1000，科创板50，创业板等中小市值成长类的宽基指数超额收益明显，全市场的沪深300ETF也得到增量资金的青睐，整体呈现份额大幅增长的态势。

市场磨底，大盘价值占优

沪深300ETF等宽基正成为投资者当下避险、追求稳健的优选。

从行业热点来看，2024年以来市场主题切换频繁。4月份煤炭等资源品上涨，5月畜牧、地产反弹，6月调整为主，热点快速轮动，7月至今红利风格也在持续回调。

显然，在市场磨底阶段，行业热点轮动较快，难以把握节奏，代表性较强的宽基类ETF自然容易脱颖而出。

从市场风格来看，今年以来大盘价值风格明显占优。Wind数据显示，截至2024年8月23日，大盘价值指数（399373.SZ ）年内上涨13.55%。随着新"国九条"加大退市监管、强化分红等政策引导，市场有望进一步向价值风格回归。沪深300指数中的大盘蓝筹股，普遍具有较好的公司治理、相对稳定的现金流和较高的分红率，与这一政策导向高度契合。

值得一提的是，沪深300指数的成分股虽然聚焦大盘蓝筹，但也同时囊括了电子、计算机、医药生物等新兴产业龙头，这种指数编制规则恰好适配了当前市场的“红利+成长”的风格。

某种程度上，沪深300指数自带一种“高仓位红利+低仓位成长”哑铃策略。

这种特点恰好体现了沪深300在市场调整期的抗跌能力。在市场情绪低迷时，沪深300指数表现优于其他主流宽基指数。根据Wind数据显示，上半年主流宽基指数中，沪深300微涨0.89%，同期上证指数、中证500、万得全A分别为-0.25%、-8.96%、-8.01%，体现出较强的防御性。

指数过往表现不代表未来，也不预示相关基金未来表现。基金投资需谨慎。

展望下半年，苏俊杰表示，随着经济的持续回暖以及美国降息周期的开启，资金面偏弱的情况有望得到改善，风险偏好预计会比上半年有所恢复，市场中枢有望整体上移，沪深300指数也将持续受益。

好标的，更有好价格

作为专业机构投资者，“国家队”历次下场买入ETF的时点也值得参考。回过头看，似乎每次“抄底”都是阶段性的底部。

那国家队最近的一次操作，是否也预示着市场当前的底部位置呢？

从指数估值来看，沪深300当前确实极具吸引力，为投资者布局提供了难得的“好价格”。

从市盈率角度来看，Wind数据显示，截至2024年8月28日，沪深300指数的近十年市盈率TTM估值为11.27倍，处于历史较低水平，约位于13.7%分位。这一估值水平不仅低于A股市场的整体估值，也显著低于沪深300指数自身的历史平均水平，反映出当前市场对沪深300成分股的低估。

从风险溢价的角度来看，当前沪深300指数的风险溢价值为6.70%，分位点95.89%，处于近10年来的较高水平。从历史经验来看，当前位置股票相对于债券的预期收益率较高，代表可能是权益资产的较好买点。

指数过往表现不代表未来，也不预示相关基金未来表现。基金投资需谨慎。

值得一提的是，沪深300指数当前的股息率也处于历史高位，股息率达到3.26%，位于近十年97.85%分位，不仅高于其他主要宽基指数，更超出10年期国债利率1个百分点以上。

结语

整体来看，在当前市场环境下，沪深300指数凭借其广泛的行业覆盖、较强的防御性、极具性价比的估值水平以及相对稳定的分红收益，成为投资者在市场磨底阶段的优选投资工具。

作为指数系统解决方案提供商，鹏华基金旗下鹏华Ashares深耕指数业务，先后布局沪深300ETF鹏华（159673）、鹏华沪深300ETF联接（A类160615/C类006939）和鹏华沪深300指数增强（A类005870/C类006939），满足场内外投资者差异化的投资选择。

其中，沪深300ETF鹏华作为场内基金，不仅紧密跟踪沪深300指数，跟踪误差小，而且管理费率较低，流动性好，为投资者提供了一种低成本、高效率参与A股核心资产的投资工具。

宣传推介材料风险揭示书如下，请滑动了解

尊敬的投资者：

以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。