题材股亏损股涨疯了！A股一谈基本面就输了？两位私募大佬发声！吴伟志：麻雀永远也无法到达雄鹰的高度

时间： 2024-11-11 04:52     

近期概念股和重组题材股活跃，绩优股沉寂，部分投资者甚至感叹“又回到一谈基本面就输在起跑线的年代了”。事实真是这样吗？

中欧瑞博董事长吴伟志对此表示，“投资者总是容易过于放大眼前和最近的事态，而忽略长期和本质的东西，容易被市场的杂音所干扰，以至于没有认真思考本质的以及长期最重要的因素，用一个月表现好坏来做结论，显然是草率和肤浅了。”

真正成功的投资像什么？有着30年投资经历并成功晋级为百亿私募的吴伟志认为，成功的投资好像种庄稼。而另一位见过股市百态，并能最终脱颖而出的私募大佬则说，成功的投资像经营好的婚姻。无论是种好庄稼还是经营好婚姻，耐心都是成功投资的重要条件。

草永远长不过树

近期题材股乱花迷人眼，又赚了个“20cm的涨停”的兴奋议论声时有听到。从一个月的周期看，题材股风生水起，申万亏损股指数大涨16%，而申万绩优股指数和申万低市盈率指数分别下跌了7.7%和4%。

然而长期来说，这些题材炒作很难给其参与者带来增量财富。A股从来不缺题材股，但炒久必输，除非你能赢后主动离场。

“只是想提醒一下，题材炒作一定要切记这是参与博弈，及时离场很重要，迟离场者必须为所有参与者埋单。回忆一下2013—2015年期间乐视网、保千里、朗玛信息、全通教育那一批大牛股，今安在？投身于其中未及时抽身的朋友，今无恙？”吴伟志说。

然而，从人性的角度看，你见过哪个赌徒在大赚一把后会主动离开牌桌？因此，对投机炒作做最明智的处理方式就是，远离它、不参与。

对于题材股的爆发，一位股龄近30年、在黄金股和黄金现货期货交易上都斩获颇丰的大佬也曾对券商中国记者说过：“20年前，上海滩有一本炒股的书《短线是银》，十几年前曾见到过作者，他在股市上赚了几倍。他说了实话，长线才是金，挑几家好公司在低位长期持有。”

这位黄金大佬说：“短线思维又累又痛苦。一个‘炒’字，越炒越少，赚蝇头小利，套了亏损就大了，许多人在要么是套牢中等待解套，解套后在恐慌中卖出，刚刚卖出的股票又成为牛股；想追又怕再次被套，在不甘心中又去买入新的品种，还会被套。”

吴伟志说，“记得很小时候，就听老师说过这样一句话，‘雄鹰有时会飞得比麻雀低，但是麻雀永远也无法到达雄鹰的高度’。股市里也是如此，了解中欧瑞博投研体系的朋友知道，我们在给股票定性是分成：树、粮、草，这三类。有些阶段草会长得比树更快，但草永远也长不到大树的高度！”

吴伟志说，2013—2015年这几年，我们也没有买入市场炙手可热的几个大牛股一股，其间虽然有不少成长股明星让人羡慕，但是也没有妨碍我们那三年获得了非常丰厚的回报，牛市里，能坚持把自己能力圈的钱赚到手，已经非常美好了。

如果将周期拉长到5年、10年，甚至20年角度看，投资者会得出不一样的结论，最终还是基本面决定了上市公司的股价。

做耐心的投资者

这位黄金股大佬深有感慨地说：“做耐心投资者，是一件愉快的工作。过去20年，房产承载了居民财富蓄水池的作用，现在股市要起蓄水池作用，大幕刚刚拉起，好戏还在后头。”

上述黄金大佬说，做耐心投资者，买入潜力股，然后与股票保持一定的距离，当你诗和远方2年后，发现股价上涨了很多，就会觉得投资股票原来是一件开心的工作，如果做股票10年财富还在原地打转，不如金盆洗手。但事实上，很多早期和他一道踏入股票市场，以短线为主的投资者十多年过去了基本保持财富原地打转状态，甚至还出现了财富缩水。

短线投机刺激了投资者的多巴胺，但短线很难致富。对于大多数参与短线投机的投资者来说，既无信息面的优势，也无资金面的优势，在博弈中处于劣势地位，只能充当最后一棒的买单者。

“投机既不违法，也无关道德，只是最终赚不到钱而已。”早在八十年前，“价值投资之父”格雷厄姆就这么忠告过他的门徒们。

吴伟志表示，牛市里，尤其是早期和中期，总体来说是不怕套的，因为调整结束后市场又会有新高，就好比熊市中，反弹结束后会创出新低一样，虽然市场不可能每天都上涨，但是总体的估值水平在轮动与波动中整体还是上行的。

“耐心持有好公司，这是牛市中最重要的投资策略。市场一涨了就认为是大牛市，市场一跌了就认为牛市结束了。这恐怕是不少投资人的心态吧。多数人无法识别谁是趋势谁是杂音？这就是问题所在难点所在！”吴伟志说。

吴伟志建议，不要眼里只看到别家收获时的美好，却看不到别人耐心春播与夏季的坚守，看不到别人的一路耐心陪伴与照顾。所以，无论是证券投资还是种庄稼都是一样的，唯有理解并尊重规律的耐心资本才能获取良好的回报，耐心是必要而非充分条件，加上懂得规律并遵循，就是充分条件了。

上述黄金大佬则表示，“成功的投资与成功的婚姻一样，成功的投资与成功的婚姻都需要耐心，成功的投资取决于找到好股，而成功的婚姻则需要双方保持冷静和耐心，除非有紧急事件，否则不要大声吼叫，让对方赢，当天的争执当天化解，批评时要出于爱，随时准备认错道歉。”