鹰眼预警：蓝丰生化应收账款/营业收入比值持续增长

时间： 2024-08-07 04:58     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日，蓝丰生化发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.49亿元，同比增长61.26%；归母净利润为-1.39亿元，同比下降52.05%；扣非归母净利润为-1.2亿元，同比下降22.1%；基本每股收益-0.3949元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8801.79万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝丰生化2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.49亿元，同比增长61.26%；净利润为-1.78亿元，同比下降93.66%；经营活动净现金流为6495.23万元，同比增长1786.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.4亿元，同比大幅下降52.05%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.2亿元，-0.6亿元，-1.4亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长61.26%，净利润同比下降93.66%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动61.26%，销售费用同比变动265.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为11.73%、26.31%、26.33%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长70.86%，营业成本同比增长68.2%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长70.86%，营业收入同比增长61.26%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为26.32、0.04、-0.37，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-2.44%，同比下降236%；净利率为-20.91%，同比下降20.09%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.77%、1.79%、-2.44%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-0.19%，-17.41%，-20.91%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降502.73%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为97.76%，同比增长19.53%；流动比率为0.54，速动比率为0.43；总债务为10.87亿元，其中短期债务为6.3亿元，短期债务占总债务比为57.99%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为60.09%，81.78%，97.76%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为6.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为6.3亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.37、0.33、0.14，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为26.51%、70.29%、1409.04%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.1亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-385.1万元、0.6亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-9.2亿元，营运资本为-11.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.89，同比下降35.72%；存货周转率为3.83，同比下降31.08%；总资产周转率为0.25，同比下降30.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为9.45，4.5，2.89，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为6，5.55，3.83，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.49，0.36，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为16.8亿元，较期初增长71.24%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.93、0.65、0.5，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长265.17%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.61%、1.15%、2.6%，持续增长。

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