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港股助攻红利基金大放异彩,相关基金频现主动战胜被动, 后市红利策略还存分歧

年度过半,备受关注的红利类资产近期再获资金关注,而投资红利资产的相关基金也是今年上半年最具号召力的一类产品,但就半年度业绩来看,首尾业绩差距也在40个百分点以上。

一个显著的特征在于,港股红利资产频频为投资组合助攻,部分个股涨幅较大,也使得很多主动型产品的业绩扎堆出现在半年度业绩排名前列。但需指出的是,时下的红利类指数估值并不算低,后市是否仍要沿用此类策略加以配置,市场中存在分歧。

红利基金业绩存分化,港股资产助攻明显

2024年时间过半,红利类资产在波动中吸引资金关注,一众红利类基金也在上半年稳健收官。

根据Wind数据的统计,在163只红利基金当中(统计初始份额),有116只上半年取得了正收益,投资胜率超过70%。除了固收类基金以及部分宽基指数基金外,其他的产品类型很难与之抗衡。

最近的几个交易日,红利相关ETF持续获资金青睐,无论是跟踪红利指数、中证红利还是红利低波指数,部分ETF的基金份额均显示增长。弱市之下权益投资风险偏好依然很低,而红利类资产的抱团之势仍在延续。

当然,其中不乏也有“掉队”的基金,且从整体来看,红利基金的业绩分化也比较明显。Wind统计显示,今年上半年,净值收益率收负的基金当中,有不少跌幅超过15%,最差的为国联智选红利,A类份额达到-18.27%,相较于业绩第一的工银红利优享A录得的23.87%来看,差距超过40个百分点。

为何能有如此大的差距,且在一般投资者看来,很多红利类资产也都兼具低波动的特征,但实际上也有很多一季报重仓股在上半年遭遇估值滑坡,反倒是一众港股类红利资产频频为投资组合增光添彩。

具体来看,工银红利优享今年一季度报告显示,华润电力、国电电力华电国际电力股份、华能国际电力股份等年初至年中的涨幅大约都在40%以上,重仓股中仅有白云机场表现欠佳。而从这些涨幅居前的重仓股中不难发现,港股的配置比例最高,前十大重仓股中有七只来自港股。

对应国联智选红利来看,部分红利股中以曾经的老面孔居多,其中三房巷重庆燃气等上半年股价跌幅较深,前者跌幅超40%。而类似的情况也在相关绩优、绩差的红利基金当中出现,港股资产助攻明显。

主动战胜被动,后市机构观点存在分歧

前述诸多绩优基金还有一个特征,就是它们都属于主动型的基金范畴,长期以来,能够跑赢指数的基金被业内看作是创造阿尔法最成功的要素,尤其是在弱市环境下,这样的成绩更加可贵。

有意思的是,在红利基金当中,绩优的主动型管理基金不在少数,且就头部业绩排名当中,此类产品扎堆出现。Wind统计显示,在今年上半年,红利基金业绩前十的基金中,有五只属于主动管理型基金,排名前五的基金当中,有三只属于主动型产品。

除前述工银红利优享A外,还有中泰红利价值一年、中泰红利优选一年等,这些基金上半年的净值增长率均在18%以上,超越同期沪深300、上证指数等关键宽基。

当然,对于红利资产的下一步投资,市场上也有不同的观点出现,有的认为可以跟随红利相关指数成分股的调整,指数的做多前景是广阔的。但也有分析指出,随着市场风险偏好的上行,未来成长股的弹性更高,发生资金风格的切换也在所难免。

客观来看,时下的很多红利类指数的估值并不算低,Wind统计显示,截至7月1日收盘,红利指数、中证红利、红利低波动态市盈率分别达6.74倍、7.33倍、6.6倍,分别处于近5年77.25%、72.16%、80.31%的估值百分位;股息率分别达6.23倍、5.18倍、6.02倍,位于近5年69.41%、51.76%、72.44%百分位。

整体来看,这些指数估值相对偏高,但在缺乏增量资金入市,以及市场主线题材缺乏、赚钱效应匮乏的当下,红利类资产,以及红利投资策略依然被众多机构及个人投资者重视。但从记者同业内的交流来看,投资红利更多出于避险的考量,而权益投资扎堆红利资产也不失为一种“躺平”,事实上,大家都不愿意长期这样下去。

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