软银禁售期即将于3月届满 ARM股价或迎转折

时间： 2024-02-21 04:26     

ARM作为孙正义软银旗下芯片设计公司巨头，其股价趁着AI概念近期涨势惊人，自2月7日盘后公布第三季度财报以来，短短三个交易日，ARM股价累计上涨超过90%（2月8日至2月12日），这也让孙正义赚翻了。

公开资料显示，软银持有ARM的90%股份，按照ARM最新市值1319亿美元（约合人民币9488亿元）计算，软银的持股价值约1189亿美元（约合人民币8554亿元）。ARM于去年9月美股上市，即意味着软银面临的180天禁售期将于今年3月届满，在ARM上市流通量小的情况下，即使小量抛售也会导致股价下挫。

作为一家拥有30多年发展史的芯片设计商，ARM早已是CPU里的王者。自创立以来，ARM始终保持着对全球CPU的统治力，上到手机、电脑等消费电子，下到机器人等工业设备，均难以绕过ARM。

超强业绩增长叠加AI概念，ARM股价飙涨

孙正义重新在ARM身上打了一记漂亮的翻身仗。

2月7日，软银旗下的ARM交出一份亮眼的成绩单——最新财报显示，ARM第三财季（2023年10月—12月）调整后运营利润3.38亿美元，高于预期2.744亿美元；总营收8.24亿美元，高于预期7.6亿美元；净利润8700万美元，经调整每股收益0.29美元，高于预期的0.25美元。

受此影响，ARM当日盘后一度暴涨42%，并在随后短短三个交易日，股价大涨93%，市值一度突破1600亿美元，最新市值则为1319亿美元。目前软银对ARM的持股比例高达90%，即软银持股价值约为1189亿美元，这部分股权价值占软银净资产的32%，是软银投资组合中最大的单一资产。

此外，在AI热潮的助推下，ARM从去年9月14日上市以来，股价累计涨幅达到128.77%。进入2024年，AI这股热风还在劲吹，尤其是大年初七，OpenAI抛出了一个王炸——文生视频模型Sora，它可以根据人们的文本描述生成原始高清视频，让整个AI圈大为震撼。被认为是英伟达追赶者的ARM也创下了股价历史新高，最高涨至164美元/股。

这也让孙正义赚得盆满钵满。2016年，孙正义斥巨资约320亿美元买下ARM轰动全球，但这笔收购差点让孙正义沦为笑柄。2020年软银开始深陷亏损泥潭，2022年软银愿景基金投资失利，并酿成了全球投资史的最大窟窿，软银愿景基金投出的475家公司均以暴跌收场。其中，韩国电商Coupang暴跌80%、东南亚出行巨头Grab暴跌80%。

孙正义一度希望以600亿美元卖掉ARM，可惜无人接盘。后来市场传出英伟达愿意出资400亿美元接盘ARM，促成全球规模最大芯片并购案，但最终以失败告终。

随后孙正义退出软银管理工作，将所有精力集中在ARM身上，终于ARM于2023年9月上市，为孙正义和软银赢得喘息机会。

禁售期届满，ARM股价面临大跌？

FactSet的数据显示，ARM目前的预期市盈率为107倍，而芯片“一哥”英伟达的预期市盈率为59倍，远低于ARM，意味着ARM股价目前被显著“高估”。

因此市场认为孙正义或许可（金麒麟分析师）能在即将来临的3月禁售期届满后减持套现。ARM此前股价大升，除了是业绩和盈利预期超预期外，亦不能忽视ARM只有10%的股票在市场流通，因而容易放大任何走势并加剧做空风险。

有分析认为，软银可考虑采取两种套现途径：一是，用ARM股份作抵押，不过风险在于一旦转势，AI市场情绪转变，将会带来股价下跌。

二是，效仿此前出售阿里巴巴，通过预付远期合约方式变相减持套现，在几年后用股票或现金结算合同，避免直接向市场抛售。

而孙正义接下来还将有一笔巨额投资。据彭博披露，软银创始人孙正义正寻求筹资1000亿美元（约合人民币7000亿元），用于创立一家AI芯片企业，旨在挑战英伟达。这将是自ChatGPT问世以来，人工智能领域最大的一笔投资。