重磅政策利好密集落地后，“股债跷跷板”是否会再现？债市怎么走？

时间： 2024-09-27 06:59     

（来源：汇添富基金）

前日，央行打出系列政策“组合拳”，一系列重磅利好大超市场预期。这一系列提振人心的举措，也使三大股指一路飘红。

但很多投资者在对股市回暖抱有期待的同时，也不免对债市隐隐担忧。“股债跷跷板”效应这次会再出现吗？后市债市如何展望呢？

降准降息和降存量房贷利率，央行的积极姿态超出市场预期，使得大家对债市产生担忧的原因有两点：

01

市场情绪

短期情绪的变化，股市大涨导致债市的市场情绪有所转变。

02

资金面

基于当下时点的止盈盘进行了获利了结，二者共同作用，或导致债市出现波动。

但在前日债市在双重冲击下短暂震荡后，昨日观测到债市似乎已经企稳，市场继续看多。

短期来看，当前的债市面临着两方面因素的博弈：1）当下利率已经达到历史低位，资金止盈赎回的流动性压力、市场对政策预期的博弈或对债市形成一定影响；2）但与此同时，偏于宽松的环境为债市利率走势提供支撑。

后市展望：但纵然有短期波动，在支持债牛的底层逻辑尚未发生彻底转变的情况下，若有调整或提供了较好的配置时点。政策落地后，债市的交易主线或将转为对政策落地效果以及对经济基本面的改善来定价。但目前来看，目前基本面和货币环境尚不具备迅速走熊的基础。

后续债市需要关注的是，10月是否有增量财政政策的提出，但政策落地传导到实体经济体现为数据表现，也需要时间观察。

第一，在弱复苏的经济大背景下，货币宽松或将延续宽松；

第二，目前经济底尚未迎来实质性拐点，市场尚未形成一致性的乐观预期。

利率拐点确立需要基本面真实改善，宏观环境的基调依旧是“弱复苏”，资金宽松或将延续。

所以在债市逻辑未出现根本性反转的情况下，投资者可以继续持有，以获取持续稳定的累积的票息收入。

此外，如果看历史十年内的债券型基金的表现，也曾经经历过几次浮动较大的调整，但是净值的下跌往往伴随着后续市场的回暖而填平，进而再创新高。

比起择时

坚定买入优质产品

并长期持有,或是更好策略

与股市相比，债基在一定时间区间内投资收益率相较于权益类基金上涨空间有限，很难取得短期收益，并不适合进行波段操作。

但一些优质的债基具有风险水平较低、波动较为可控、回撤有限、走势较为稳健的特性，能够在资产配置中起到平滑市场波动与投资收益的效果，较为适合作为家庭资产配置的底仓，起到“压舱石”的作用。

特别是对于只配置了权益类资产的投资者来说，考虑到今年股市震荡波动以及“股债跷跷板”效应，如何能在资产组合中添加一部分债基，或能提高整体组合的防御力。

至于是配置纯债类基金还是偏债类混合型资金，可以看投资者投资习惯、风险偏好以及具体的产品本身特性来具体分析。

此外，添小富温馨提示，此时配置债基要考虑到：第一，债基并非短期有套利空间的资产，切忌频繁操作；第二，短期债市或存在一定的波动风险，建议投资人朋友以从容的心态对债市短期或存在的调整建立心理预期，并以长期持有的视角加仓，对债券类资产的长期确定性怀抱信心，从而静待时间的玫瑰。

在配置上，利率债方面或可以逢低布局；信用债方面，相较于中长久期债券，短久期债券的“抗震性”或更好。对于纯债基金，如果您更想在短期内实现“减震避险”的防御性需求，可以多关注短期纯债型基金，等待进一步政策信号的指引。

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