【必读】8月致投资者信 顶住压力，射好这支箭

时间： 2024-09-03 06:24     

亲爱的朋友：

      8月，巴黎奥运会成为了全球瞩目的焦点。一场场精彩绝伦的体育赛事，一枚枚含金量十足的奖牌，一个个感人至深的体育故事，都成为了体育迷们津津乐道的谈资。而在观赛的过程中，我们也在反复思索竞技体育与市场之间千丝万缕的联系。我们希望通过这封信向您阐释我们的观点。

       首先，比赛会面临各种因素的干扰。以射箭比赛为例，运动员需要在户外环境下，于70米外张弓射箭，最终比拼总环数的高低。在这个过程中，风和噪音就需要被考量进去。风向和风速都会影响箭只的走向，而场边观众的呐喊声、教练员的指导声、现场比赛的播报声等都会在无形之中影响运动员的发挥。

        金融投资也存在各种“噪音”，例如未经证实的市场传闻。近年来，各类“小作文”在交易时段频出，加剧了资产价格的起伏，影响了投资者的判断。投资者需要学会像专业运动员那样，学会给自己“戴耳塞”，主动屏蔽市场噪音，将关注的焦点重新聚焦在比赛上；另一方面需要树立长期意识，忽视掉短期波动对于投资绩效的影响。

       此外，体育竞赛需要和自身的心理压力作斗争，而这一点则更为关键。仍以射箭比赛为例，当运动员张开弓时，电视转播画面上会展示出运动员当前的心率值。弓箭射出前，如果运动员心率非常高，那么这一箭就有可能发挥失常。

       同样的道理也在资本市场中适用。顶住压力并做出投资决策并不容易。在市场大涨时，我们能否顶住自身的贪婪，不去进一步加仓？在市场大跌时，我们能否顶住自身的恐惧，敢于先人一步入场抄底？最近的日本股市就是很好的例证。8月5日，由于日本央行此前宣布加息，致使部分从事日元套利交易的投资者选择平仓，从而造成日元升值和日本股市大动荡。当天，日经225指数大跌12.40%，下跌点数创历史纪录，这一跌幅甚至超越了1987年10月的“黑色星期一”。如果您是日本股市的投资者，面对着汹涌而来的抛盘，您会如何操作呢？假如投资者未能顶住抛售的压力而在8月5日进行了卖出操作，那么就会错过次日10.23%的大涨。截至8月13日，也就是此次暴跌后的第六个交易日，日经225指数已完全收复失地，并进入技术性牛市。而这种大涨大跌，其实在全球资本市场中并不罕见。如何在波云诡谲的市场中保持好心态，并稳稳地“射出一箭”，是我们每位市场参与者都应该仔细思考的问题。

       当前A股市场情绪持续低迷，两市合计成交额甚至连续三个交易日维持在5000亿元下方。这对于经历了连续三年调整的A股投资者来说，无疑是雪上加霜。我们经过统计后发现，地量成交额虽然未必完全对应市场绝对底部，但迄今为止，在地量成交出现时买入并持有3年以上，投资获得正收益的概率能达到100%。这意味着当下A股已经兼具高赔率和高胜率的特征。