银行ETF罕见高位清盘，什么情况？

时间： 2024-08-30 06:25     

在今年银行板块的狂欢行情中，银行ETF却罕见地出现了清盘案例。

近日，富国中证银行ETF发布基金清算报告，该基金在今年遭遇了2070万份的净赎回，已经60个工作日资产净值低于5000万元。而与此同时，类似的资金流出现象在银行ETF上普遍出现，全市场11只银行ETF在今年遭遇了近50亿元的资金净流出。

但就在行业ETF被资金“越涨越卖”的同时，“国家队”和险资却在不断加仓，成为推动本轮银行上涨的主要力量。特别是今年以来，中央汇金加大了ETF的增持力度，沪深300ETF规模较年初新增4742亿元，而银行在沪深300行业权重排名第一，大约有超600亿元资金通过沪深300ETF流入银行板块。

银行ETF发生清盘

8月28日，富国中证银行ETF发布基金清算报告，在资产处置及负债清偿后，该基金剩余财产为2234.64万元。

公告显示，该基金成立于2020年4月1日生效，首次募集资金规模为3.13亿元，但截至2024年7月10日，该基金出现了连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，按照基金合同规定，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召集基金份额持有人大会。

于是，该基金在7月11日至8月9日召开基金份额持有人大会，审议《关于终止富国中证银行交易型开放式指数证券投资基金基金合同有关事项的议案》，根据8月12日的计票结果，该议案获得通过，8月13日起，该基金进入清算期。

虽然今年以来基金产品加速出清，但银行ETF被清盘却是独一份，特别是在银行股迭创新高的背景下，银行ETF的清盘更为引人注目。

Wind数据显示，截至8月28日收盘，中证银行指数已经上涨了20.25%，其中交通银行、农业银行、工商银行、中国银行的股价均在8月28日盘中再创历史新高，年内涨幅分别为45.27%、43.15%、42.92%、34.96%。

但银行板块的高歌猛进却并未给这只银行ETF带来太多增量资金，富国中证银行ETF近两年的基金份额不断缩水，其中仅今年以来便减少了2070万份，资金净流出约1.76亿元。

买入卖出力量强弱明显

值得注意的是，类似的份额缩水、资金流出现象，在银行ETF上普遍出现。

Wind数据显示，截至8月27日，全市场一共有11只银行ETF，其中10只的基金份额均在今年呈现下降趋势，合计减少了约40.78亿份，资金净流出约48.65亿元。

其中，银行ETF（512800）、银行ETF天弘（515290）、银行基金（512700）的基金份额分别在今年减少了23.74亿份、16.02亿份、2.6亿份，资金净流出28.77亿元、17亿元、3.43亿元，而同期3只基金分别上涨了28.02%、28.29%、28.33%。

不过，上述银行ETF50亿左右的赎回规模，并未对银行板块形成太大干扰，因为有一股更强大的力量在通过沪深300ETF等宽基ETF间接流入银行板块，买入卖出力量在ETF上有了鲜明的强弱对比。

国信证券银行团队的一份研报指出，推动本轮银行上涨增量资金，主要来自保险资金和沪深300ETF等低风险偏好资金的扩张。

一方面，由于无风险利率不断下行，且居民风险偏好下降，2023年以来保费收入实现了不错增长，成为资本市场增量资金主要来源，大行由于稳定的高分红，长期受到保险资金的青睐；另一方面，年初由于流动性风险等因素，资本市场大幅回落，为了维稳市场，缓解流动性危机，中央汇金加大了ETF的增持力度，当前沪深300ETF规模达到了9087亿元，较年初新增4742亿元，而银行在沪深300行业权重中占13.2%，排名第一。按此计算，仅通过沪深300ETF流入银行板块的资金便超600亿元。

华夏基金也表示，这些中长线资金间接成为沪深300第一权重银行板块（占比13%）的“定海神针”。同时，银行板块作为公募基金低配资产（在主动型基金二季度重仓股中的占比仅2.7%），不容易受基金赎回潮的影响。

或存在机构资金调整持仓的可能

不过，银行股也在近日隐隐出现高位震荡的趋势，8月28日，建设银行、交通银行、邮储银行等银行股冲高回落，截至收盘均跌超1%，已处高位的银行股能否持续获得增量资金涌入？以银行为代表的高股息行情又能否继续强劲？

利得基金认为，短期看，考虑到降息周期尚未结束、息差仍然承压、信贷规模增速存在放缓趋势，拨备反哺力度趋弱，预计银行业绩增速短期内不会有太大提升；另外，此前险资拟清仓式撤退银行股的一度引起行情波动，说明银行板块在今年以来的快速上涨中累积了风险，性价比有所下降，出于资金安排和资产配置的需要，未来或存在机构资金调整持仓的可能。

从长期来看，利得基金认为，银行板块依旧值得关注。首先，在市场无风险利率下行趋势难改以及“资产荒”压力延续的情境下，高股息资产具备长期配置价值；其次，随着经济回暖，包括存款成本改善进程有望加快资产质量预期边际改善、银行负债成本呈现下降趋势、净息差趋于稳定等积极因素增多，有望进一步促进银行板块估值的修复。

华夏基金认为，尽管经过一轮上涨，不少银行股的PB仍然在1倍以下，国有大行的ROE基本稳定在10%，分红率在30%左右，国有大行的高股息有望维持，在兼顾业绩持续性和分红确定性的基础上，银行板块高股息吸引力仍然存在。此外，企业盈利预期未见明显回暖、市场风险偏好还在低位的情况下，银行股的低波动、低估值也会持续吸引配置型资金。

但该基金公司也提醒投资者，一方面需要留意部分中小银行的股价回撤风险，另一方面关注信贷增速下行、存量房地产债务的处置、居民偿债倾向对基本面的影响。

责编：杨喻程