净值“腰斩”、规模缩水近300亿，富国基金李元博为何亏损如此严重？

时间： 2024-08-24 06:13     

文/任晖

在上一轮牛市中涌现出多名“成长股猎手”，富国基金的李元博可能是最出名的一位。

李元博的代表产品富国高新技术产业混合累计收益率一度接近200%，管理规模曾一度接近360亿元。

但由于市场环境的变化以及管理规模的膨胀，经过近4年的连续回撤后，李元博一些基金任期收益几乎归零，多只次新基金净值“腰斩”，管理规模也仅剩下68.17亿元。

收益近乎归零

李元博的从业经历比较丰富，加入证券基金行业前曾任职于芯片巨头英特尔，随后在湘财证券、天治基金、汇丰晋信基金以及富国基金从事研究和投资工作，是一位兼具实业、卖方、买方三方视角的基金经理。

李元博管理基金接近10年，在基金经理群体里算得上一位老将，现任富国基金权益投资部权益投资副总监兼高级权益基金经理。

李元博的高光时刻是在2019年和2020年，代表产品富国高新技术产业分别实现收益79.82%和95.53%的收益，在同类产品中可以排在前5%。

得益于这样的表现李元博在2020年相继发行了富国创新趋势和富国科创板两年定开，其中富国创新趋势募集规模高达163亿元，李元博的个人管理总规模在2020年年末接近360亿元。

2022年，李元博遇上滑铁卢，旗下多只基金亏损幅度超过40%，并且席卷了股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金的倒数榜。

其中，“大爆款”富国创新趋势亏损接近50%，在普通股票型基金中排名倒数第一；富国科技创新灵活配置混合亏损42.50%，在灵活配置型排2025/2032；富国创新科技混合亏损44.50%，在偏股混合型基金中排名2577/2585；

2023年和2024年，受益于AI概念走强，李元博旗下基金绝对相对排名已经排在前40%，但绝对收益仍然为负数。

经过近4年的连续回撤后，李元博几只代表基金的任期收益率接近于清零。截至8月15日，富国高新技术产业混合在李元博8年任期内累计收益率仅剩6.75%，年化收益率仅为0.75%，而在2年前这只基金的累计收益率曾一度接近200%。

在连续多年业绩不佳的影响下，无论是普通投资者还是机构投资者，对李元博的耐心都有所减少。

数据显示，李元博旗下基金总规模已经由358亿元的峰值跌至目前68.17亿元，缩水接近300亿元。机构方面，以富国高新技术产业混合为例，机构持有该基金比例最高等超过40%，而据去年年末批量数据，这一数据仅剩下3.21%。

另外，富国基金对李元博的信任似乎也有所减少。2023年4月17日，李元博卸任富国创新企业灵活配置混合(LOF)，基金交由孙权管理。不过孙权并未扛过大旗，自其独立管理以来已经连续4个季度未能给投资者带来正收益，合计亏损33.66%。

2024年4月23日，李元博卸任富国科创板两年定开混合，基金交由赵伟管理。赵伟虽然截至目前还未能创造正收益，但相对排名在35%，相较于李元博的倒数位置改善不少。

李元博为何亏损惨重

客观来说，李元博近些年业绩不佳，这自然与资本市场整体环境有关。据choice数据显示，近3年沪深300指数跌幅超过30%，而李元博能力圈覆盖的芯片、电子、计算机以及通信等行业指数更是跌近50%。

除了整体环境之外，富国基金对李元博管理规模膨胀的无视也负有不可推脱的责任。数据显示，2019年年末李元博管理规模仅63亿元，2020年年末管理规模高达358亿元，膨胀接近6倍。

据了解，李元博的投资风格受趋势交易大师威廉·欧奈尔影响，偏向做右侧交易，看重公司ROE（净资产收益率）。

2021年年初李元博曾坦言，“在基金体量小的时候做右侧比较容易，但现在管理规模比较大了，右侧操作比较难，我现在希望自己尽量做左侧一点”。

但在2022年的极端行情下，李元博显然还没有适应投资框架的调整，投资过程中错误频出，医药、电子、家电都买在了下跌半山腰。

另外，管理规模的急剧膨胀也造成李元博持股数量增多以及换手率降低，换而言之就是牺牲了质量和交易带来的超额收益。

李元博曾表示，“我不喜欢分散，单纯为了规避风险的分散意义不大”，可以理解为他更倾向于通过进一步集中持仓的方法来规避整体高估的风险。但他在管理规模膨胀之后，依赖质量来应对市场波动的方法显然不再有效。