大A何时见底？

时间： 2024-08-01 04:56     

资水有个数据说A股每年失血1.3万亿。抛开价值不谈，股市就是个资金游戏，水多水位就高。

现在一方面减少IPO，限制减持，相当于减少失血速度。鼓励分红，国家队入场买ETF，相当于注入资金。现在是相持阶段，IPO和大股东减持受限，但外资基民散户还在撤退，分红的钱，如果市场不好，也不一定能继续注入市场，只能靠国家队入场。也不能说管理层无能，招招针对性都很强，以前救市的效果好，这一轮就很费劲，主要原因还是除了国家队，形成不了合力，减少IPO，不让大股东走人，这些管理层管的住，但外资，散户要走人是没办法管的，这些资金来市场是赚钱的，一直赚不到就留不住人。

国企，红利等这几年走的强是有道理的，有分红，大股东不惦记着把股票卖给你。实际上面值退市，市值退市的目的就是要把资金从小盘股里逼走。但散户不相信这些，觉得收息太慢了，大部分还是在小盘股上博弈，这也是几十年股市热衷于炒小盘股带来的路径依赖吧。所以今年出现两次小微盘的危机，要死给你看。另外比较奇怪的是，似乎也没跌透，比如IM还有30倍PE，18年底只有20倍，这个可能和经济形势不好，盈利能力下降有关。

这两年做一些高风险，高收益的赌博大部分都输了，以前就是赌傻子来接盘，大环境是经济上行期，有的可以通过时间来解决，上市公司的壳还值不少钱。这几年各种惯例一个个被打破。以前最后阶段挺身而出的白马骑士，亦或叫大傻子，一下子都不见了。地方政府也不怕这些了，违约就违约。前年搞垃圾地产债，还赚了不少，不过最后留下一点尾巴，估计是要不回来了。现在这些公司都躺平了，二展是肯定的事情。这些年做转债，可能最大的利润来源是烂股好债策略，现在发现大股东并不在意，或者是也没办法，转债所谓的债底不成立了。确实也是，信用债都能违约，转债凭啥不可以。

如果要打破僵局，只能国家队爆买大盘股，搞出一个人造牛市来，带动老百姓入市，但这个可能性是非常小的，估计只能是小火慢炖，慢慢来了。分析这些本身没啥大用，就是告诉自己，牛市没有那么快来。但如果一直减少发行，减少减持，强制分红，加上无风险收益率的不断下降，应该有一天会达到平衡的。现在IF是2.8%的股息率，国家队买入倒也没啥风险。

这个帖子的源头是资水的发言，我觉得没必要过于情绪化的看待问题。比如管理层，这些人都是人精，他们也想把股市给搞上去，但股市面临的局面就是这样。以前过于注重融资，加之前任发了太多的股票，导致失血严重。这个链条上所有的人都在为以前的乱象买单，股民亏得哇哇叫，新股发不出来，整个IPO链条上的利益相关方都拿不到钱。

骆驼大师有个发言说A股弊大于利，应该关掉。有没有道理姑且不论，但我一直搞不清楚，发行股票主要是为了融资还是为了有更好的价格卖掉公司？可以极端的想这个问题，如果只让融1块钱，但老股可以减持，排队的公司会不会仍然趋之若鹜，我猜是会的。另外现在利息那么低，真要有好项目，为啥要稀释股权，而不从银行贷款呢？管理层应该是心知肚明，但为啥要开股市呢？我觉得是对企业家精神的奖励，当然在A股可能是奖励过头了。

Penny 

其实就是把h股过去5年走的路在大a再走一遍。最终走出来靠的是真正的分红，回购，足够低的估值。当然还有业绩的增长，如果还有的话。

f2017

A股的未来其实比h股还惨，h股来说，大陆的增量资金算天量了，大A股这体量这估值，哪有什么天量增量资金。

路径来说，比较认同，不过大部分人未来的累累白骨铸就底部吧。

这一轮在房产灰犀牛完全触底前要小心再小心，这个攸关总体资产负债表平衡。

人口急剧老龄化也是要特别思考，这个关乎增长，当然目前看，大部分都很难增长了。