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尝到市场回暖“甜头” 上市险企前三季业绩大幅预增

专题:未来市场波动或将反复出现 机构称应该保持策略灵活性

◎记者 何奎

受益于权益市场回暖,上市险企业绩大幅预增。近日,A股四家上市险企发布前三季度业绩预增公告,四家险企均实现归属于母公司股东的净利润大幅增长,最大预计值合计超2000亿元。

具体来看,今年前三季度,中国人寿净利润预计为1011.35亿元至1087.67亿元,同比增长165%至185%;中国人保净利润预计为338.30亿元至379.31亿元,同比增长65%至85%;中国太保净利润预计为370亿元至394亿元,同比增长60%至70%;新华保险净利润预计为186.07亿元至205.15亿元,同比增长95%至115%。

资本市场回暖是上市险企业绩大幅增长的主要原因。中国太保表示,伴随近期资本市场上涨,公司2024年前三季度投资收益同比实现较大幅度增长,助推前三季度净利润较大幅度增长。中国人寿也表示,2024年三季度股票市场显著回暖,公司投资收益同比大幅提升。

部分上市险企前三季度增加了权益类资产配置比例。新华保险表示,前三季度公司适度加大了对权益类资产的投资,提升了权益类资产的配置比例;同时加强保险负债端的品质管理、优化业务结构。近期资本市场回暖,使得公司前三季度投资收益同比实现大幅增长,因此公司前三季度净利润实现同比较大增长。

东吴证券非银金融研究团队认为,随着对宏观预期的逐步修复和权益市场逐步回暖,上市险企估值与业绩双击可期。若权益市场后续进一步进攻向上,上市险企业绩弹性将进一步得到释放。

国泰君安非银金融研究团队看来,投资端方面,在监管政策指导下,预计保险行业受益于“长钱长投”制度环境完善、地产政策优化,以及权益市场改善预期,投资收益水平将明显改善,推动利润逐季向好。

今年前三季度,受益于银行存款利率和保险产品预定利率的调降,寿险公司的储蓄型寿险产品依旧受到消费者青睐,成为其新业务价值(NBV)持续增长的推动力。

“客户需求好于预期叠加价值率改善,预计寿险NBV将维持较快增长。”国泰君安非银金融研究团队认为,得益于客户保险储蓄需求持续旺盛,以及上市险企把握定价利率下调前窗口期推动新单集中销售,预计2024年前三季度寿险保费增长景气。因此,建议增持资产端弹性更大的纯寿险公司。

展望后市,天风国际发布研究报告认为,整体来看,因为保险行业整体依旧低估值,投资保险公司有一定安全垫,尤其是横向对比其他红利公司来说,性价比明显。此外,保险公司资产端又有望持续改善,一方面是高股息资产持续增配,另一方面保险新“国十条”明确要强化资产负债联动监管,健全利率传导和负债成本调节机制,也就是卖出的投资类型保险和负债端要更加匹配,避免利差损风险。

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